BXP, Inc. 在 2025 年第四季度和全年业绩表现强劲。第四季度，公司收入同比增长 2.2%，达到 8.771 亿美元；归属于 BXP, Inc. 的净利润为 2.485 亿美元，每股收益 1.56 美元，超出指引中点 0.74 美元，主要得益于销售收益。FFO 为 2.802 亿美元，每股 1.76 美元，低于指引中点 0.05 美元，主要由于两户客户的直线租金储备（非现金项目）和更高的管理费用。全年来看，归属于 BXP, Inc. 的净利润为 2.768 亿美元，每股收益 1.74 美元；FFO 为 11 亿美元，每股 6.85 美元。
租赁与入住率：2025 年全年租赁面积超过 55 万平方英尺，加权平均租期 10.1 年。第四季度，BXP 核心 CBD 组合入住率 86.7%，租赁率 89.4%，均环比提升 70 个基点。CBD 组合入住率 89.8%，租赁率 92.5%。
处置活动：截至 2026 年 1 月 23 日，BXP 完成物业销售，总成交额约 11.4 亿美元，其中：土地销售净收益 2.271 亿美元，增益 0.67 亿美元；住宅销售净收益 4.037 亿美元，增益 1.029 亿美元；非战略办公销售净收益 3.972 亿美元，增益 0.656 亿美元。此外，BXP 以 5500 万美元收购华盛顿特区 2100 M Street，计划拆除并重新开发为 32 万平方英尺的顶级办公空间。
开发活动：2025 年，BXP 启动纽约市 343 Madison Avenue 项目，该 46 层、93 万平方英尺的顶级办公空间位于曼哈顿核心地段。年内有三处开发项目投入运营，包括波士顿 1050 Winter Street（16.2 万平方英尺，已 100% 出租）、弗吉尼亚州雷斯顿 Reston Next Office Phase II（8.7 万平方英尺，出租率 92%）和纽约市 360 Park Avenue South（44.8 万平方英尺）。
资产负债表与流动性：2025 年，BXP 通过债务到期处理和市场融资强化了资产负债表，全年债务市场活动总额约 46 亿美元，显示公司持续获得债务资本和健康的银行关系。年内完成的多项融资交易包括：发行 2.5 亿美元非追索性 CMBS 融资、将商业票据计划扩大至 7.5 亿美元、将 7 亿美元定期贷款期限延长至 2030 年、将循环信贷额度扩大至 2.25 亿美元并延长至 2030 年、发行 10 亿美元 2.00% 交换式优先债券等。
2026 年指引：BXP 对 2026 年第一季度每股收益指引 0.32-0.34 美元，FFO 指引 1.56-1.58 美元；全年每股收益指引 2.08-2.29 美元，FFO 指引 6.88-7.04 美元。指引中点较 2025 年 FFO 每股增长 0.11 美元，主要假设包括：同物业净运营收入（NOI）增长（源于更高入住率和租赁活动）、新增开发项目 NOI、三处物业拆除重发展为住宅导致的 NOI 减少以及管理费用增加 0.07 美元（主要与 2025 年报表灵活性相关的非现金摊销费用有关）。
