博盈特焊重大推荐燃机HRSG供美龙头低估值业绩迎来显著释放

#行业催化：特朗普呼吁紧急电力拍卖、北美缺电持续演绎。 特朗普政府周五呼吁进行紧急电力拍卖，力图加速大型发电厂建设并抑制电费飙升，重点建设煤炭、天然气和核能发电厂。 #我们继续强调北美缺电将成为海外算力的核心主线、持续重视。 博盈特焊重大推荐：燃机HRSG供美龙头，低估值+业绩迎来显著释放 #行业催化：特朗普呼吁紧急电力拍卖、北美缺电持续演绎。 特朗普政府周五呼吁进行紧急电力拍卖，力图加速大型发电厂建设并抑制电费飙升，重点建设煤炭、天然气和核能发电厂。 #我们继续强调北美缺电将成为海外算力的核心主线、持续重视。 #HRSG供不应求、越南产线投产+新客户拓展带动业绩高增。 公司此前客户为GE总包商，新进入西门子、三菱供应链。 由于中美关税问题，北美主要从海外采购HRSG，当前海外HRSG供不应求并开始涨价。 公司是本轮最先在海外扩产的锅炉厂商，越南4条产线已全部满产，预计越南今年再投8条，每条产线约1千万美金产值，满产后总产值约10亿人民币，按20%+净利率计算，有望贡献2e左右业绩。 #主业垃圾焚烧炉反转、海外占比提升带动业绩增长。 公司主业此前由于国内市场下滑承压，去年起逐步迎来反转，目前海外占比60%以上，阿联酋是第一大市场，欠发达国家的垃圾焚烧炉市场仍存在巨大空间。 预计未来海外占比有望达到80%，带动主业增长。 公司股权激励目标到27年主业实现8.3亿收入，按20%净利对应1.7亿业绩。 #油气复合管开拓新的增量市场。 公司抓住冶金复合管替代机械复合管趋势切入市场，计划在沙特租厂房投资3000万美金，预计完全切入需要约3年时间。 远期有望创造5-6亿营收，对应1e左右业绩。