聚烯烃周报：社会库存降至低位 套保需求支撑买盘

能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 社会库存降至低位 套保需求支撑买盘 一、 塑料&PP市场基本面盘点 PE 7/14 7/21 周涨跌 PP 7/14 7/21 周涨跌 期货收盘价 LL1709 9160 9660 5.5% PP1709 8154 8499 4.2% LL1801 9090 9755 7.3% PP1801 8064 8600 6.6% LL1805 9015 9655 7.1% PP1805 8105 8623 6.4% 市场自提价 华北煤化工7042 9050 9350 3.3% 华东煤化工拉丝 7950 8200 3.1% LDPE膜华北 9500 9750 2.6% PP山东粉料 7600 7800 2.6% HDPE注塑华北 9000 9200 2.2% PP回料 6400 6400 0.0% PE回料 7200 7200 0.0% 价差 月间差 LL09-01 70 -95 -165 PP09-01 90 -101 -191 跨品种 LL09-PP09 1006 1161 155 LL01-PP01 1026 1155 129 HD-LLDPE -50 -150 -100 PP粒料-PP粉料 350 400 50 LD-LLDPE 450 400 -50 PP新料-PP回料 516 516 0 PE新料-回料(不含税) 1258 1538 280 PP粉料-回料 703 890 187 基差 LL09基差 -110 -310 -200 PP09基差 -204 -299 -95 PE 7/7 7/13 周涨跌 PP 7/7 7/13 周涨跌 外盘市场价格 LLDPE远东 1050 1070 2% 均聚远东 990 1010 2% LDPE远东 1120 1130 1% 共聚远东 1025 1050 2% HDPE膜远东 1080 1080 0 注塑东南亚 1035 1060 2% 上游原料价格 乙烯东北亚 955 970 2% 丙烯FOB韩国 845 857 1% 乙烯东南亚 865 875 0 日本石脑油CFR 414.25 433.88 5% 布伦特 48.91 49.30 1% WTI 46.54 46.79 1% 市场综述 本周LL&PP价格强势上涨，后半周涨幅剧烈。截至周五L1709收于9660，较上周五上涨5.5%；PP1709截至周五收于8499，较上周五上涨5.4%。受2017年底前停止固废进口的消息影响，两塑远月价格大幅拉升，近远月价差大幅缩小。现货方面，周初套保盘出货不畅，后半周随期货大幅拉升套保盘贴水盘面150-200左右收货，本周整体货源依旧偏紧，投机需求支撑买气，终端下游买气偏弱。 PE美金方面，受国内期现市场的带动，美金报价抬升，成交有所放量。前期累计的美金低价货源逐渐消化，流通库存维持低位；PP美金方面， 受均聚货源偏紧影响，价格稳中上行，成交较为活跃；共聚货源供应依旧充足，成交相对清淡。PP出口方面由于内外盘价差缩窄出口气氛一般。 PE装置方面，本周抚顺石化（45）和中煤蒙大（30）恢复开车，中天合创（30）和福建联合（50）临时停车，延长中煤全密度装置（30）上周五转产HDPE, 本月线性实际检修损失量大于预测值（截止21号数据来看）；低压方面，本周抚顺石化（49）、扬子石化C线（7）以及上海赛科（30）陆续开车，低压装置开工率上升；高压方面，神华新疆（27）临时停车，中天合创（25）恢复运行。PP装置方面，抚顺石化（30）、扬子石化1PPA车（10）、独山子石化（25）恢复2017年7月14日-7月21日 日 研究员 隋斐 资格证编号：T253229 ：021-51635216 ：suifei_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号soho世纪广场9层 : http://www.yhqh.com.cn/ 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 开车；福基石化（45）本周内短停，目前已恢复；福建联合（55）低负荷生产；神华新疆（45）计划外停车15天，PP本月检修装置依旧集中。需求方面仍以投机需求为主要支撑，终端下游被动补货。库存方面， PE&PP两油总库存连续7周下降，本周两油PE&PP库存环比继续下降7.1%至50.87万吨，其中，两油线性库存环比大幅下降9.09%，PP两油库存环比下降4.79%；煤化工、港口库存以及贸易商样本库存也出现不同程度下降。本周线性社会库存环比继续下降5%，PE社会库存环比下降6%，PP社会库存环比下降8%。 两油库存降至历史低位，社会库存降至低位年内低位。本周套保商继续参与活跃，市场流通货源偏紧。远月在修复回料替代的供应预期偏差下仍有上涨空间，但也需留意套保盘解锁带来的短期供应冲击下的回调压力，整体走势上仍然易涨难跌。（仅供参考） 二、 聚烯烃装置动态 图1：LLDPE7月国内检修装置动态（单位：万吨） 装置类型 企业名称 停车产能 损失产量 停车时间 开车时间 本月检修天数 备注 LLDPE 扬子石化 20 1.37 5.29 近期 25 中天合创 30 0.82 7.20 待定 10 抚顺石化 45 2.22 6.1 7.18 18 中煤蒙大 30 1.15 6.1 7.15 14 齐鲁石化 12 0.10 5.15 7.3 3 福建联合 50 0.27 7.15 7.17 2 福建联合 50 1.37 7.18 待定 10 HDPE 抚顺石化 14 0.81 5.31- 7.21 21 抚顺石化 35 1.82 5.31- 7.19 19 扬子石化 12 0.23 4,26 7.7 7 A线 扬子石化 8 0.13 5.25 7.6 6 B线 扬子石化 8 0.07 7.11 7.13 3 B线 扬子石化 7 0.12 5.24 7．21 21 C线 齐鲁石化 14 0.12 5.15 7.3 3 A线和B线各7万吨 上海赛科 30 1.4 6.26 7.17 17 齐鲁石化 25 0.21 5.15 7.3 3 中沙天津 30 0.82 7.16 / 10 LDPE 齐鲁石化 14 0.12 5.15- 7.3 3 中天合创 25 1.23 6.30 7.18 18 上海石化 10 0.14 7.1 / 5 神华新疆 27 0.44 7.11 7.17 6 神华新疆 27 0.81 7.21 8月上旬 11 兰州石化 20 0.22 7.10 7.13 燕山石化 6 0.12 7.9 7 数据来源：银河期货能源化工事业部 卓创资讯 图2：PE部分全密度装置排产情况（单位：万吨） 石企业名称 生产装置 产能 排产装置 在产牌号 大庆石化 全密度1线 25 HDPE 6097 全密度2线 30 LLDPE 9047 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 数据来源：银河期货能源化工事业部 卓创资讯 图3：PP装置7月检修情况（单位：万吨） 企业名称 停车产能 损失产量 检修开始 检修结束（或计划开车） 本月检修天数 已开车装置 绍兴三锦 30 0.49 6.28 7.6 6 福建联合 33 0.18 6.29 7.2 2 齐鲁石化 7 5.15 5.15 7.4 4 河北海伟 30 0.9 4.24 7.·12 11 福基石化 40 0.22 7.18 7.19 2 独山子石化 25 0.41 7.12 7.17 6 扬子石化 20 0.05 7.18 7.18 1 神华新疆 45 0.62 7.9 7.14 5 福建联合 33 0.18 7.16 7.18 2 福建联合 22 0.18 7.16 7.19 3 中煤蒙大 30 1.23 7.15 7.14 14 在检修装置 抚顺石化 39 1.6 6月 7.15 15 神华新疆 45 0.62 7.9 7.14 5 神华新疆 45 1.36 7.21- 8月上旬 11 扬子石化 20 0.44 5.28 7.8 8 扬子石化 10 0.38 5.14 7.14 14 扬子石化 10 0.60 5.12 7.22 22 中天合创 35 2.97 6.1 / 31 大庆炼化 30 0.33 7.6 / 4 石家庄炼厂 20 1.70 7.1 -8.20 宁波福基 40 0.33 7.5 / 3 广州石化 6 0.51 7.1 8月中旬 31 宁夏石化 10 0.85 7.1 8月中旬 31 绍兴三元 20 1.64 6.20 / 31 常州富德 30 2.55 7.3- / 31 福建联合 12 0.76 7.10 8月底 检修1个半月 （不包含PE和PP的长期停车装置） 数据来源：银河期货能源化工事业部 独山子石化 新全密度1线 30 HDPE 8008 新全密度2线 30 HDPE EZP2010HA 神华包头 全密度 30 LLDPE 7042 福建联合 全密度 50 HDPE 6094 延长中煤 全密度 30 LLDPE 8008 宁夏宝丰 全密度 30 LLDPE 7042 蒲城能源 全密度 30 LLDPE 7042 中煤榆林 全密度 30 HDPE 7042 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图4：LL装置开工率 图5：PP装置开工率 数据来源：银河期货能源化工事业部 三、品种间价格及价差走势 图6： LLDPE内外盘价格走势 图7： PP内外盘价格走势 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 图8：LL&PP价差走势 图9：基差走势 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 图10：LL月间差 图11：PP月间差 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 60%80%100%120%20152016201780%90%100%110%120%20142015201620178001000120014007,5008,5009,50010,50016/1/1316/3/1316/5/1316/7/1316/9/1316/11