量化观市：量化视角下如何把握春节前躁动？

市场表现与微盘股监控

过去一周，国内主要市场指数上涨，上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为-1.54%、-0.6%、4.34%和2.89%。中信一级行业指数整体上涨，建材、石油石化、钢铁等板块表现居前，银行跌幅最大。微盘股指数上涨5.16%。轮动模型维持茅指数信号，但茅指数接近回归负值，且2月份是传统小盘强势月份，可提前关注切换节点。微盘股择时风控信号未触发，建议投资者做好风险控制，密切跟踪相关指标。

市场概况与政策环境

政策端促内需政策持续发力，消费贷国补政策加码，财政补贴扩大范围至失能老人，反内卷政策利好头部电池企业。上市公司进入业绩兑现阶段，监管层压制题材炒作，引导资金高低切换。海外市场受特朗普交易型外交影响，美欧地缘博弈和日本政局变动推升全球风险溢价。建议战术配置哑铃型策略：避险端配置黄金与上游资源品，业绩端配置半导体链、消费者服务、电力设备和新能源板块。

国内利率与投资建议

本周央行通过7天逆回购净投放2295亿元，MLF无投放。短端利率SHIBOR和DR007分别报1.491%和1.536%。建议核心仓位维持大盘成长为主，战术仓位关注消费者服务、电子、通信、有色金属和化工等板块。

量化因子视角

市场分化持续，中小盘表现较强。小盘价值风格主导，小市值因子表现强势，价值因子全线飘红。一致预期因子表现走弱。展望未来一周，小市值和量价类因子预计维持表现。

中期权益配置

宏观择时策略1月份权益推荐仓位为60%，经济增长和货币流动性信号强度分别为50%和60%。模型年初至今收益率为14.59%，同期Wind全A收益率为26.87%。

可转债因子

正股因子和转债估值因子表现较好，正股一致预期和正股价值sss因子取得较高IC均值。