国信电子胡剑团队龙芯中科重申推荐初步测算2025年营业收入同比增长26左

公司发布2025年年度业绩预告，初步测算2025年营业收入6.35亿元，同比增长26%；归母净利润-4.49亿元，同比减亏28%；扣非归母净利润-5.03亿元，同比减亏24%。公司业绩呈现营收增长、减亏改善和毛利率回升的积极态势。

核心观点与关键数据：

1. 营业收入实现量质齐升：

   • 工控领域：抓住安全应用市场恢复机遇，龙芯新一代嵌入式CPU性价比优势带动工控类芯片营收快速恢复。
   • 信息化领域：把握市场重启契机，发挥“三剑客”系统性价比和生态优势，在办公及行业系统招标中取得进展；推进3C6000服务器应用落地，探索对外技术授权新商业模式形成可持续收入增长点。

2. 毛利率逐步回归良好水平：

   • 工控领域：业务恢复带动高质量等级产品出货。
   • 信息化领域：对外技术授权新业务毛利贡献较大，低成本桥片逐步出货。

3. 减值损失减少：

   • 2025年信用减值和资产减值损失合计约1.65亿元，同比减少0.84亿元。
   • 应收账款管理加强，回款改善；存货跌价准备计提规模随市场恢复和业务开拓快速收窄。

研究结论： 公司业绩呈现稳健改善趋势，营收增长与减亏效果显著，毛利率和减值损失均向好，未来可持续收入增长点逐步形成。