申万交运房地产多利好共振助力复苏香港楼市新周期起点推荐香港港铁公司投资

#香港楼市全面复苏，成交量价回升态势良好，存量供给相对紧缺：香港住宅成交量价自25年3月以来稳步回升，25年香港一手、二手私人住宅买卖合约金额同比均+14%。 价格端，香港中原城市领先指数较25年3月低点+8%。 #人口、股市、利率、政策等多重利好共振，助力香港楼市复苏：1）人才 【申万交运&房地产】多利好共振助力复苏，香港楼市新周期起点，推荐香港港铁公司投资机会 #香港楼市全面复苏，成交量价回升态势良好，存量供给相对紧缺：香港住宅成交量价自25年3月以来稳步回升，25年香港一手、二手私人住宅买卖合约金额同比均+14%。 价格端，香港中原城市领先指数较25年3月低点+8%。 #人口、股市、利率、政策等多重利好共振，助力香港楼市复苏：1）人才政策推动输入型购买力强劲：24H1-25H1香港7项人才入境计划接获申请约14 万宗获批；同时非本地学生来港就读从22年前的2-4万人次提升至24年7.4万人次。 2）股市溢出带来明显财富效应：2025年IPO融资总额2858亿港元，按年增加逾2倍，稳居全球首位；2026年预计IPO集资总额介于3200亿至3500亿港元。 3）房贷利率下行、低于租售比：中原地产数据，住宅租售比3.53%，高于按揭利率3.25%。 4）楼市政策再松绑、减轻房屋交易成本。 #关注香港核心资产投资机会：关注新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、信和置业等；商业地产业务方面，推荐恒隆地产、嘉里建设，关注太古地产、希慎兴业、九龙仓置业、领展房产基金等。 #关注香港核心资产投资机会：推荐港铁公司：1）公司是香港轨道交通的核心运营主体，采用“铁路+物业” 发展模式，网络拓展配套土地反哺，公司拥有庞大的土地储备资源，香港房地产市场回暖预计公司将加快推出储备土地。 2）公司以香港业务为营运核心，香港车务营运票价具备提价机制，客流逐步复苏增长；香港车站商务、香港物业租赁及管理业务顺周期属性较强，租金预计将伴随香港经济恢复；中国内地及国际业务稳步推进，国际市场寻求机会。 3）公司当前采用渐进式分红政策。 近两年业绩增长显著，预计将维持当前分红。 报告链接：20260106-港铁公司（0066.HK）——紧扣香港景气脉搏，“铁路+物业”模式助推发展：#小程序:// 申万宏源研究/46SL8eTe5AxmZ3C 20260116-多利好共振助力复苏，中国香港楼市新周期起点——中国香港房地产市场专题报告系列之一：#小程序://申万宏源研究/UfWa1FQ0RJ4Lf8j