风华高科000636高盛MLCC当前产能利用率已超90

1.核心投资逻辑：村田制作所2027财年（截至2027年3月）盈利增长势头强劲，主要受益于片式多层陶瓷电容器（MLCC）供需趋紧、价格企稳，以及非MLCC业务的利润改善。 MLCC业务占公司销售额超60%，当前产能利用率已超90%，受季节性需求及人工智能服务器需求进一步拉动，预计2026年3-4月将接近满负荷运转，供需紧张将缓解价格下跌 风华高科（000636）高盛——MLCC当前产能利用率已超90% 1.核心投资逻辑：村田制作所2027财年（截至2027年3月）盈利增长势头强劲，主要受益于片式多层陶瓷电容器（MLCC）供需趋紧、价格企稳，以及非MLCC业务的利润改善。 MLCC业务占公司销售额超60%，当前产能利用率已超90%，受季节性需求及人工智能服务器需求进一步拉动，预月将接近满负荷运转，供需紧张将缓解价格下跌压力。 2.增长驱动力：人工智能服务器领域是关键增长点，预计其MLCC市场规模将以34%的复合年增长率扩张，服务器功耗复合年增长率达37%，村田制作所相关电容器需求单位复合年增长率预计为30%。 非MLCC业务中，人工智能服务器电源供应（2026年量产，2027财年起销量爬坡，单个项目销售额目标500亿日元）、射频模块、MetroCirc、二次电池等产品2027财年有望实现同比正贡献。