沪铝受贵金属带动走强 沪铅过剩幅度边际减小

沪铝

行情资讯
1月23日，沪铝主力合约收涨1.12%至24290元，资金整体流入3.59亿元。国内三地铝锭环比减少，铝棒库存变化不大，铝棒加工费下调，市场成交不佳。华东电解铝现货贴水期货持平于150元/吨，成交情绪偏暖。LME铝锭库存减少0.2万吨至50.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水收窄。伦铝收盘涨1.15%至3173.5美元/吨，沪铝主力合约收至24315元，持仓量增加1.5万手至72.5万手，仓单增加0.2万吨至14.1万吨。

策略观点
国内铝锭、铝棒库存延续累积，高价抑制下游需求，但淡季不构成重大利空。LME铝库存低位，美国铝现货升水高位，支撑较强。政策面宽松及贵金属创新高带动下，铝价有望震荡偏强。运行区间：沪铝24100-24600元/吨，伦铝3M 3130-3220美元/吨。

沪铅

行情资讯
上周五沪铅指数跌0.23%至17106元/吨，持仓10.3万手。伦铅跌6美元至2026美元/吨，持仓16.72万手。SMM1#铅锭均价16950元/吨，再生精铅均价16825元/吨，精废价差125元/吨，废电动车电池均价10025元/吨。上期所铅锭库存2.8万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME铅锭库存21.84万吨，注销仓单3.14万吨。外盘cash-3S合约基差-45.02美元/吨，3-15价差-127.1美元/吨。沪伦比价1.219，进口盈亏201.44元/吨。全国主要市场铅锭社会库存3.42万吨，较前日增0.48万吨。

策略观点
铅矿库存高于往年同期，但副产利润压制TC下滑。原生开工高位，再生冶炼开工率边际抬升，但冬季废电瓶运输受阻，原料转紧，再生冶炼利润承压，预计铅锭过剩幅度将减小。