多机构召开健康保险高质量发展工作座谈会点评：聚力赋能精耕细作，重塑健康险新生态

证券研究报告/行业点评报告 2026年01月26日 保险Ⅱ 评级：增持（维持） 报告摘要 事件：为促进行业转型升级，积极服务健康中国战略。1月22日，中国保险行业协会在京召开健康保险高质量发展工作座谈会，精算师协会、银行保险资管业协会、银保信公司等应邀参加会议。 分析师：葛玉翔执业证书编号：S0740525040002Email：geyx01@zts.com.cn分析师：蒋峤执业证书编号：S0740517090005Email：jiangqiao@zts.com.cn 在中国保险行业协会的牵头下，多家机构集体发声，体现高层重视度。四家行业机构全方面围绕健康保险，从产品、条款、费率、数据、资金等方面进行了未来布局。中国保险行业协会表示将加强行业自律，丰富保险产品供给，深化与健康产业、医疗医药、学术研究等领域的协同合作。中国精算师协会将聚焦“成本测算、经验分析”，提升健康险精算与数据能力，积极推动行业强化经验积累，促进科学合理定价。中国银行保险资产管理业协会将发挥保险资金长期资金、耐心资本的作用，助力医疗健康养老产业发展，为新质生产力注入源头活水。中国银保信将构建健康险数据新基建，强化行业基础设施支撑能力，做好跨行业数据共享桥梁。 上市公司数5行业总市值(亿元)34,888.11行业流通市值(亿元)34,888.11 商业医疗险迈入精耕时代。2025年以来，中保协积极研制商业医疗险行业示范条款和医疗险药品保障支付清单，助力行业从“被动买单”到“主动作为”。示范条款旨在统一和规范产品设计，避免恶性竞争，稳定市场预期。药品保障支付清单的建立将助力行业主动筛选、评估药品和技术的价值，争夺产业链话语权。精算师协会正有序推进商业医疗险净成本表编制工作，并表示将持续加强商业医疗险经验分析工作，为行业构建数据基础设施和风控底层架构。中国银行保险资产管理业协会过去通过债券投资、股权投资、私募基金三类产品投资医院、医药等医疗产业，未来也将持续推动保险资金支持医疗健康行业，助力健康保险与健康管理的深度融合。中国银保信表示将推动医保商保信息共享，向行业提供医保信息查验、快速理赔、票据重复报销提醒等服务。目前基本医保已经形成了一套比较成熟完善的费用管控体系，商业健康险与之打通数据能够使理赔管理更加科学化，防范保险欺诈，也能更有针对性地开发提供补充保障的保险产品，推动医保商保一站式结算，增强医疗机构对商保支付的感知度，提高保险公司的议价权。2025年末，“双目录”发布，其中商保创新药目录精准纳入19种药品，包括CAR-T、阿尔茨海默症及多款罕见病用药，将进一步推动创新药械多元支付。 精细化管理提升险企参与健康险赛道的积极性。净成本表的编制是健康险精细化管理的技术根基。长期以来，行业缺乏统一、动态更新的经验发生率数据，导致产品定价、风险评估能力不足，净成本表的编制将助力提升保险费率和承保风险的匹配度。此外，商业健康险作为创新药械的重要支付方，2025年对创新药械的总赔付金额约147亿元，连续四年高速增长。但创新药械的成本失控是行业的一大痛点，通过建立与医药行业的常态化交流机制，对创新药品成本进行测算与分析将极大增强险企与药企谈判时的议价能力，助力保险公司科学定价，实现风险可控下的产品创新。此外，惠民保作为一项具有准公共产品属性的业务，净成本表的编制意义重大。其低门槛、高保障的特点深受群众青睐，但过去几年死亡螺旋问题严重。净成本表的编制表明监管承认其社会价值，也要求其运营必须建立在数据和精算基础上，确保平衡普惠性和可持续性。此前在医疗成本通胀的背景下，商业健康险缺乏数据对接与支持，在产品设计和定价上趋向保守。中国银保信也表示未来将对接医保、财政、卫健等数据源实现跨行业数据互通，助力健康险行业精细化经营。 相关报告 1、《预定利率研究值或已筑底确认，中期再迎“炒停售”季概率较低》2026-01-21 2、《寿险公司偿付能力“不可能三角形”的提出暨上市保险公司资本补充展望》2026-01-143、《上市险企新旧准则切换所得税切换测算：OCI选择权的两面性，税务 追 溯 对 现 金 流 影 响 有 限 》2026-01-06 投资建议：聚力赋能精耕细作，重塑健康险新生态——多机构召开健康保险高质量发展工作座谈会点评。近年来受代理人队伍回落和储蓄型业务需求回升的综合影响，以重疾险为代表的健康险新单和价值贡献逐步下降，我们看来本轮以商业医疗险为中突破口的新发展机遇。近年来国内头部险企在健康险领域呈现出多元化的经营格局，各公司在经营模式上各有侧重，优化产品+服务的生态圈建设的是共同课题。我们认为自去年12月以来保险板块先后历经“开门红预期好转——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性”的顺周期逻辑。从估值修复到业绩兑现，建议持续关注中国人寿，中国太保，中国平安，新华保险，中国财险，友邦保险等标的。 风险提示：健康保险高质量发展进度不及预期，信息更新不及时的风险等 图表1：1月22日四家行业机构围绕健康保险高质量发展联合发文 来源：中国保险行业协会，中国银行保险资产管理业协会，中国精算师协会，中国银保信，中泰证券研究所 来源：中国保险行业协会，中国银行保险资产管理业协会，中国精算师协会，中国银保信，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。