核心观点与关键数据
- 期货市场：合成橡胶主力合约收盘价13265元/吨，持仓量9165手，环比减少3572手；3-4价差4070元/吨，仓单数量8720吨。
- 现货市场：顺丁橡胶(BR9000)主流价12700元/吨，山东、上海、广东地区价格一致。
- 上游情况：布伦特原油65.88美元/桶，石脑油CFR日本565.25美元/吨，乙烯7000美元/吨，丁二烯CFR中国1250元/吨，山东市场主流价11000元/吨。
- 丁二烯产能：当周值15.93万吨/周，产能利用率69.45%，港口库存34500吨，环比减少10100吨。
- 顺丁橡胶生产：当月产量14.36万吨，环比增长1.35万吨；产能利用率76.12%，环比下降3.56个百分点；社会库存3.54万吨，厂商库存29050吨，贸易商库存6350吨，环比减少1690吨。
- 下游情况：国内轮胎半钢胎开工率74.56%，全钢胎开工率62.62%，环比下降2.9个百分点；全钢胎产量128.6万条，半钢胎产量5839.8万条；全钢胎库存天数46.8天，半钢胎库存天数48.5天。
行业消息
- 轮胎产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率73.84%，环比上升；全钢胎样本企业产能利用率62.53%，环比下降。
- 顺丁橡胶产量：12月份产量14.36万吨，环比增长10.38%，同比上升1.97%；产能利用率72.13%，环比上升。
- 顺丁橡胶库存：截至1月22日，库存量3.54万吨，环比增加0.05万吨。
研究结论
- 供应端：顺丁橡胶供应延续高位，部分生产企业库存增长，套利资源价格优势显现，下游采购压价。
- 需求端：轮胎企业产能利用率稳中偏弱，半钢胎部分企业外贸订单支撑，全钢胎出货压力加大。
- 市场建议：BR2603合约短线需谨防期价回调，建议暂观望；重点关注短期库存及开工率变化。
