核心观点与关键数据
- 市场表现：全球宏观事件持续扰动，市场避险情绪高企推动贵金属市场走高，伦敦金价稳于5000美元/盎司上方。主力合约方面，沪金和沪银收盘价均上涨，持仓量和成交量均增加，基差扩大，仓单数量沪金微增沪银减少。
- 宏观数据：美国11月PCE数据符合预期，第三季度GDP增速加快，制造业PMI强于预期，强化美联储维持利率不变的预期。美方与欧盟就格陵兰岛事件达成初步协议，但后续威胁称新协议将赋予美国“军事进入权”，市场避险情绪维持高企。
- 供需情况：黄金供应量季度环比增加，需求量季度环比减少；白银供应量年度环比增加，需求量年度环比减少。
- 金融指标：美元指数微降，10年美债实际收益率微降，VIX波动率指数和CBOE黄金波动率指标上升，标普500/黄金价格比微降，金银比下降。
研究结论
- 市场逻辑：美经济数据普遍符合预期，通胀和就业数据趋于平缓，市场维持美联储下半年逐步降息的定价。未来伴随美联储重启扩表计划，流动性趋于宽松且经济数据渐进式放缓，贵金属整体看多逻辑未松动，中长期逢低布局，短期注意高位回调风险。
- 运行区间：伦敦金关注上方阻力位5100美元/盎司，下方支撑位4900美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位110美元/盎司，下方支撑位90美元/盎司。
行业消息
- 重要事件：美国总统特朗普表示将调集重兵前往伊朗并加征关税，预计将获得格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”，多名民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案，特朗普可能宣布新任美联储主席人选，贝莱德公司高管里克·里德尔获提名概率升至50%左右。
- 经济数据：美国1月标普全球制造业PMI初值略高于前值，服务业PMI持平，综合PMI小幅上升；一年期通胀预期下修至4%，五年期通胀预期为3.3%。
