具身智能产业链跟踪（30）：马斯克宣布计划明年年底前发售Optimus机器人

具身智能产业链跟踪（30） 2026年1月25日 行情回顾：2026年1月19-23日，具身智能指数+0.19%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中倒数第8，跑赢沪深300约0.28pctS。24年初至今涨幅为39.81%跑赢沪深300约16.72pcts。估值上，1月23日具身智能指数静态PE约39.6倍处于历史中高值。量上，1月19-23日具身智能指数成分股合计成交量达环比上周-19%，交易量级仍在历史高位。1月19-23日换：活跃度排市场第19。个股方面，本周涨幅前五为奕帆传动中信重工超捷股份。跌幅前五为速腾聚金沃股份 分析师 曾韬：010-8092-7689：zengtao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525030001 鲁佩：010-8092-7627: lupei_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 +轮融资：2）优必选与空“量产元年”人形机喜Optimus机器人：6）轮融资 段尚昌: duanshangchang-yj @chinastock.com.cr分析师登记编码：S0130524090003 引发市场对软硬件方案调整的拍忧代活跃度依旧很高。中短期我们看业化全维度协助初创企率先落地的场景集口电力巡检）、农业，以及壁垒在降低，大最需求差异，当前机会，5）零部件：案后续走向，备优势的产系和良好主机是继续关 研究助理 彭星嘉: pengxingjia_yj@chinastock.com.cn 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 鸣志电器、兆威机电中坚科技、速腾聚创，地平线机器人W、双林股份、中鼎股份、、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙、卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技、三花智控、奥比中光、福莱新材等。 风险提示：关键技术突破不及预期的风险，下游场景开发进度、需求空间不及预期的风险等。 目录Catalog 行业行情回顾二、行业事件梳理5三、行业最新观点四、风险提示， 、行业行情回顾 我们筛选了A+H股市场中共150支代表性公司标的，基本涵盖了机器人主机、核心关键零部件（电机、减速器等）、下游应用场景开发等具身智能全产业链环节。我们统计了150家公司总市值，并以基期为2024年1月3日、基点1000点，构建了“银河证券具身智能指数”，以此跟踪具身智能市场行情变化。 具身智能指数随指数上涨。2026年1月19-23日，具身智能指数+0.19%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中倒数第8，跑赢沪深300约0.81pcts。周内最高日涨幅为1月23日的1.28%。具身智能指数走势自24年10月下旬持续上行，经历3月后的回撤后再次攀升，6-7月震荡，自8月以来受益于AI科技行情外溢等因素呈现上涨态势，经历25Q4市场预期下滑后重回上升区间。指数25年初至今涨幅为39.81%，跑赢沪深300约16.72pcts。 估值上，2026年1月23日具身智能指数静态PE约39.6倍，处于历史中高值。 量上，1月19-23日具身智能指数成分股合计成交量达215.6亿股，环比上周-19%，交易量级仍在历史高位。1月19-23日换手率12.53%，成交活跃度排市场第19。 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 个股方面：本周共102个个股实现上涨，占比68%。市场交易情绪自12月底最后一周迅速升温，本周交易量维持高位，个股出现分化。本周涨幅前五为奕帆传动、福莱新材、华依科技、中信重工、超捷股份。跌幅前五为速腾聚创、恒帅股份、斯菱智驱、三花智控、金沃股份。 二、行业事件梳理 1、动易科技完成亿元级天使++轮融资 1月19日，动易科技宣布完成亿元级天使++轮融资，公司天使轮累计融资额已超过2亿元。本轮投资方包括海珠城发、广州产投、金雨茂物、锡创投、金沙江联合、达泰资本、复琢投资，老股东普超资本继续加码，显示资本对其技术路径的阶段性认可。 公司定位上，动易科技区别于部分偏展示型的具身智能企业，更聚焦人形机器人本体的动态性能与负载能力，强调在真实环境中的稳定运行与工程可用性。当前公司正推动多款机器人在工业搬运、特种应急等场景开展试点与交付，整体发展思路为以工程能力切入早期落地场景，再逐步拓展应用边界。 动易科技自2024年9月成立以来，凭借“全栈自研”策略构建出差异化技术壁垒，目前核心团队研发人员占比超过85%，并围绕自研关节模组与端到端控制模型构建完整技术链条；其推出的PHYBOTM1、C2与D1三款产品矩阵覆盖特种应急、物流搬运、科研与服务等多场景，展示了较高的工程可用性。本轮融资后累计融资已超2亿元人民币，资金将用于核心关节模组送代、运动控制模型优化与多场景批量交付，这在当前偏轻展示的具身智能赛道中更显实际推进力度；资本的持续加码不仅体现了对其技术路线的认可，也为其在高强度应用场景中的商业化验证提供了实质性支撑。 https://mp.weixin.qq.com/s/EpfXzezw66Ato6BApvGhXQ 2、优必选与空中客车达成合作，人形机器人进厂“造飞机” 1月19日，优必选宣布与欧洲航空制造巨头空中客车签署人形机器人服务协议，空客采购其最新工业版人形机器人Walker S2用于航空制造场景试点与应用拓展，双方拟共同推进人形机器人在全球制造业落地。本次合作延伸了优必选在全球制造业的场景布局，继与德州仪器战略合作后，人形机器人工业应用版图持续拓宽。 本次与空中客车达成合作，意味着优必选继去年与美国半导体巨头德州仪器形成战略合作后，已逐步将人形机器人在中国工业场景的应用进一步拓展至全球航空制造、汽车制造、3C电子制造、智慧物流、半导体制造5大场景。人形机器人作为新质生产力的产业应用价值得到进一步延展。WalkerS2具备高负载搬运、精细操作、类人视觉与7×24小时连续作业能力，适配复杂工厂环境。 从公司披露数据看，2025年人形机器人订单总额已超14亿元，并规划2026年产能提升至万台级，显示人形机器人业务已进入放量前的关键准备阶段。空客采购WalkerS2用于真实产线试点，表明产品正从示范应用走向国际制造业环境验证，有助于优必选加快海外制造场景落地，并推动其订单结构向高价值工业客户倾斜。 https://mp.weixin.qq.com/s/GIT-FuJ7ce8rYuHXIZr6rA 3、工信部定调“量产元年”，人形机器人产业进入集中验证阶段 1月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长张云明在介绍2025年工业和信息化发展成效时指出，在人工智能技术驱动下，我国人形机器人产业实现超预期发展，技术创新、产品迭代和生态构建取得显著突破，2025年成为我国人形机器人产业的“量产元年”。数据显示，国内人形机器人整机企业数量已超过140家，全年发布产品超过330款，产业规模与技术成熟度同步提升，人形机器人正由展示型应用逐步向工业作业、民生服务等高价值场景拓展。 资本端对人形机器人产业的投入同步显著升温。据高工人形机器人不完全统计，2025年全球人形机器人行业共完成286起融资，累计融资金额达668亿元人民币。随着产品形态与应用场景不断丰富，资本对人形机器人赛道的关注度明显提升，全年融资事件与金额均维持在较高水平，行业资金活跃度显著增强。资本端的持续参与为产业项目落地与工程化验证提供了充足支撑，也推动行业由早期概念驱动逐步转向现实可行性检验阶段。 政策端与资本端的同步发力，推动人形机器人产业在2025年进入集中验证阶段。一方面，工信部通过场景牵引、创新中心建设、标准化推进和产业基金支持，加快技术成果向工业与民生场景转化；另一方面，资本对行业的投入显著增加，但国内融资呈现“多点分散”特征，单笔融资规模明显低于海外，反映出行业仍处于技术路径与商业模式加速筛选阶段。整体来看，人形机器人产业已完成从概念展示向规模化探索的过渡，但真正的产业集中与商业放量仍有待进一步验证。 https://mp.weixin.qq.com/s/lpUqPYcbbxTy5VQ6YNwPxA 4、浙江人形机器人创新中心再获4.5亿元Pre-A轮融资 1月22日，据浙江人形机器人创新中心官微消息，浙江人形机器人创新中心有限公司完成4.5亿元Pre-A轮融资，过去一年半累计融资规模约22亿元。本轮投资方以产业资本和地方产业平台为主，包括中控技术、招商创科、联想创投、冯源资本，以及浙创投、宁波金控、越秀产业基金等多家政府及市场化基金。公司表示，资金将主要用于核心技术研发、团队建设、产品量产推进及多行业场景拓展。 浙江人形成立于2023年末，聚焦全尺寸通用人形机器人方向，已形成覆盖双足与轮臂形态的NAVIAI系列产品体系，强调“可泛化的精准作业能力”。公司在人形机器人精密作业与工程稳定性方面已有一定进展，例如在工业场景中实现装配成功率超99.99%，轴孔装配容差控制在0.1毫以内，并推出面向0.03毫来级精密作业的轮臂式机器人方案。 从本轮融资结构与披露信息来着，浙江人形当前更受产业资本与地方平台，反映其技术路径与落地方向与工业场景需求具备一定契合度。相较偏展示型或通用概念导向的人形机器人项目，公司强调的工程稳定性、精密作业指标与真实产线验证，更容易在工业客户侧形成可评估的应用价值。浙江人形在成立约一年半时间内累计融资约22亿元，在国内人形机器人本体企业中已处于靠前位置，显示出资本对其技术路线与工程化能力的持续认可与良好预期。 https://mp.weixin.qq.com/s/D6f53zoRgakvTNesqVRMgw 5、马斯克宣布计划明年年底前发售Optimus机器人 当地时间1月22日，特斯拉CEO马斯克现身达沃斯瑞士达沃斯世界经济论坛，宣布计划将在2027年底前向公众出售Optimus机器人。他表示，目前已有Optimus在特斯拉工厂内参与简单生产任务，预计今年将逐步承担更复杂的工业操作；在安全性、可靠性与功能性达到要求的前提下，Optimus有望在2026年底前后启动面向公众的销售进程。这一表态被外界视为特斯拉首次较为 同场发言中，马斯克还将Optimus的推进节奏与特斯拉自动驾驶业务放在同一技术框架下讨论，强调机器人与FSD共用以视觉与神经网络为核心的AI底座。他透露，Robotaxi业务计划在年内于美国扩大落地范围，同时“监督状态”的FSD有望在欧洲和中国进入审批节点。这一表述进一步强化了市场对特斯拉正在构建“车端一机器人”统一AI能力体系的认知。 特斯拉明确给出Optimus的商业化时间表，为人形机器人产业提供了清晰的工程化与规模化推进路径。其依托成熟制造体系与自动驾驶算法积累，将人形机器人率先导入工业与半结构化场景，有助于加速行业从展示验证向真实任务落地过渡。Optimus的推进强化了人形机器人“可量产、可 复制、可持续迭代”的产业逻辑，对全球人形机器人技术路线与落地节奏具有较强示范意义。 https://mp.weixin.qq.com/s/kPJ1kZ6n4pHce-3bODDS7Q 6、杭州四足机器人企业具微科技宣布完成近亿元A轮融资 1月23日，杭州四足机器人企业具微科技宣布完成近亿元A轮融资。本轮融资由正强股份领投，壹连科技、见素资本（准安豪恩见素产业投资基金，豪恩汽电）、鲁信创投跟投（排名不分先后）。本轮融资将用于产品研发生产、团队建设，以及应用场景拓展与生态构建等方面。 具微科技当前聚焦特种与重载应用场景。其轮式四足机器人MOVENEWP1在负载与可靠性指标上具备差异化优势，单机最大负载达400kg、续航约12小时。公司重点布局防磁、防爆、防水、防冻等工业级应用环境，并覆盖-40℃至85℃宽温域，防护等级达到IP67。公司2025年实现订单约1.1亿元，在手订单规模已突破5亿