玉米周报-市场累库需求释放，期现共振同步攀升

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 玉米周报|2026-1-25 【市场累库需求释放，期现共振同步攀升】 作者： 王彬玉米分析师 【市场动态】 1、市场价格整理：截至1月23日，全国玉米周均价2326元/吨，上涨9元/吨。期玉米主力2603合约收盘价格2300（+19）元/吨。锦州港入库价2235元/吨（-0），基差-65（-19）。东北深加工企业干粮收购均价2200元/吨，上周2186元/吨，去年同期1912元/吨；华北深加工企业收购均价2288元/吨，上周2258元/吨，去年同期2094元/吨。（数据来源：我的钢联、大连商品期货交易所、吉林玉米批发市场） 从业资格证号：F3034834交易咨询证号：Z0013573 邮箱：wangb@rongdaqh.com 电话：13756046228 2、本周中储粮周拍卖情况：本周20场玉米竞价采购交易，计划采购46.01万吨，实际成交17.59万吨，成交率38.23%；15场玉米竞价销售交易，计划销售29.29万吨，实际成交20.30万吨，成交率69.29%；6场双向购销交易，计划交易数量10.51万吨，实际成交4.74万吨，成交率45.10%。（数据来源：我的钢联） 【基本面分析】 玉米价格本周继续偏强运行，机构统计东北基层售粮进度60%，周涨5%。上周我们从多头角度分析，给出逻辑支撑稳固，价格下跌概率偏弱的结论，从本周期现价格走势来看，也符合我们预期判断，本周试着从市场空头角度看，支撑空头的逻辑主要有以下两点，一是2025年产玉米丰收，产需缺口缩紧，从经济学角度分析，供需决定价格，所以新粮上市初级落价也是市场预料之中，但今年春节较晚，从9月20日黑龙江直收粒入市到小年共20周有效售粮时间，按机构当前统计进度来看，年前售粮进度可达7成半，且无明显供压，此逻辑支撑力度较弱，即使年后天气回暖，剩余两成粮源也难以形成集中上市形成供压；二是需求端疲软，当前受节前备货需求制约，企业逆势提振价格，但随着加工企业库存逐步建立，补库动能减弱下对价格支撑作用有限，而下游养殖业深度亏损，挤压了饲用玉米需求，且小麦和超期稻谷悬在玉米头顶，替代威胁仍存，中长期来看，需求端难以持续支撑玉米价格偏强运行。综合来看，短期仍以多头驱动为主，价格易涨难跌，空头逻辑更多支撑中长期走势，未来形式瞬息万变，交易仍以顺势为主。（数据来源：大连商品交易所、我的钢联） 【总结】 1、观点：主力突破整数关口或承压整理，窄幅震荡。2、核心逻辑：1）基层粮源释放节奏平稳，供压迟迟不显；2）加工企业备货需求继续释放，提振市场情绪；3）贸易建库意愿动摇，库存敞口逐步建立；4）政策粮拍卖继续溢价成交，压价作用微薄。3、风险：关注政策性收购信息及基层售粮进度。 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。