工业硅周报：下游补库意愿不足，期现价格同步下跌

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 本周，新仓单注册数持续增加，且下游补库情绪较差，现货成交价格下跌，工业硅期货价格震荡走弱，价格创新合约上市后新低。主力合约2501收盘价为11585元/吨，较前一周五下跌275元/吨，工业硅期货总持仓量约为31万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水85元/吨，421与99价差为50元/吨。截止到12月13号，注册仓单38989手，折合成实物有194945吨。目前，新疆地区部分减产产能复产，供应依旧偏宽松。需求方面，下游企业观望情绪较浓，市场需求整体偏弱，下游市场的消费增量不足。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：12月13日当周，期货盘面大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场整体去库一般。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11500元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12100元/吨，较上周下跌100元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 供应：本周全国开炉数较上周增加5台，西南地区减产已基本完成，新疆地区部分前期停产产能复产。因现货价格跌至硅厂生产成本附近，上游出货意愿较低。 需求：市场下游有机硅和多晶硅的需求呈现出一定分化，有机硅市场消费趋于稳定，市场需求和开工率均有小幅回暖表现，而多晶硅市场开工率则出现了下滑，后期仍有进一步下降的预期，预计12月全国产量约为9万吨。截止到2024年12月13日，多晶硅市场均价为3.28万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。预计12月份有机硅的整体供应变化不大，对工业硅需求持稳；铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降；近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024年10月中国金属硅出口6.51万吨，环比减少0.12%，同比增加49.36%。2024年1-10月中国金属硅出口共计54.9万吨，同比增加27.89%。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至12月13日，金属硅行业库存53.6万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.4万吨，天津港6万吨，昆明港5.7万吨；其他38.5万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为19.50万吨。 成本：本周生产成本变化不大，原料方面成本稳定，在产企业生产成本小幅波动，西南地区硅炉减产仍受到电价成本的影响，当下在开企业多为一体化企业配套自用。 观点 新疆部分停产产能复产，且下游的多晶硅企业的开工率也有所走低，市场消费增量不足，下游补库意愿较差，工业硅的基本面呈供需双弱的格局。当前新仓单注册数量持续累积，需关注库存拐点的到来，近期工业硅盘面价格预计维持底部震荡。 策略 中性，区间操作为主 风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、新仓单注册数量；4、多晶硅上市对工业硅价联动5、产业政策及宏观情绪； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................5库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................7图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................7 硅市场综述 期货盘面综述 本周，新仓单注册数持续增加，且下游补库情绪较差，现货成交价格下跌，工业硅期货价格震荡走弱，价格创新合约上市后新低。主力合约2501收盘价为11585元/吨，较前一周五下跌275元/吨，工业硅期货总持仓量约为31万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水85元/吨，华东421牌号计算品质升贴水后，贴水285元/吨，421与99价差为50元/吨。截止到12月13号，注册仓单38989手，折合成实物有194945吨。目前，新疆地区部分减产产能复产，供应依旧偏宽松。需求方面，下游企业观望情绪较浓，市场需求整体偏弱，下游市场的消费增量不足。 现货价格综述 价格：12月13日当周，期货盘面大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场整体去库一般。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11500元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12100元/吨，较上周下跌100元/吨。 供应：本周全国开炉数较上周增加5台，西南地区减产已基本完成，新疆地区部分前期停产产能复产。因现货价格跌至硅厂生产成本附近，上游出货意愿较低。 需求：市场下游有机硅和多晶硅的需求呈现出一定分化，有机硅市场消费趋于稳定，市场需求和开工率均有小幅回暖表现，而多晶硅市场开工率则出现了下滑，后期仍有进一步下降的预期，预计12月全国产量约为9万吨。截止到2024年12月13日，多晶硅市场均价为3.28万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。预计12月份有机硅的整体供应变化不大，对工业硅需求持稳；铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品