工业硅周报：期价筑底后反弹，需关注下游补库意愿

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 1月19日当周，下游观望情绪较浓，工业硅盘面受市场情绪影响，价格下跌，现货市场成交较少。行业开工率整体变化不大，北方地区因实行限负荷管理，产量继续受限，下游谨慎采购。周五共成交223903手，总持仓量14.88手，主力合约2403收盘价为13475元/吨，相比上周下跌135元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1675元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水25元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水525元/吨，421与99硅价差为1000元/吨。本周供应端变化不大，北方停产产能暂无大规模复产计划，西南地区维持低开工率。需求方面，下游观望情绪较浓，按需采购。目前仓单注册速度良好，仓单注册数不断增加，截止到1月19号，已经注册成功的仓单有43034张，折合成实物有215170吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 1月19号当周，成本端：当周金属硅生产成本小幅增加。硅煤及电极价格坚挺，部分地区电价小幅上调，预计下周生产成本持稳。需求端：当周下游需求持稳，多晶硅目前产能爬坡，对工业硅需求增加；有机硅开工率有所回升，但对工业硅采购意愿一般；铝合金对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率变化不大，北方地区继续负荷管理，西南地区维持低开工率。库存端：因价格下跌，硅厂出货意愿不强，厂库库存上升，期货交割库存继续增加，港口库存减少，行业整体库存变化不大。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 价格方面：1月19号当周部分型号现货价格下跌，龙头企业报价不变，现货成交一般。当前现货端整体库存仍较高，硅厂普遍惜售，下游按需采购，预期价格短期内偏弱震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，但行业库存较高的问题依旧不容忽略。后续需要关注北方供应端变化及下游采购情绪。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 策略 枯水期西南开工率较低，目前北方停产产能有所复产，但供应端扰动仍存在，一季度现货下跌空间预计有限。若下游补库需求释放，价格可能出现反弹，但后续随着北方复产，中长期价格可能偏弱，可关注近月与远月正套机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 1、北方供应端情况2、成本端变化3、下游利润及采购意愿。 4、宏观情绪 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................4库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 1月19日当周，下游观望情绪较浓，工业硅盘面受市场情绪影响，价格下跌，现货市场成交较少。行业开工率整体变化不大，北方地区因实行限负荷管理，产量继续受限，下游谨慎采购。周五共成交223903手，总持仓量14.88手，主力合约2403收盘价为13475元/吨，相比上周下跌135元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1675元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水25元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水525元/吨，421与99硅价差为1000元/吨。本周供应端变化不大，北方停产产能暂无大规模复产计划，西南地区维持低开工率。需求方面，下游观望情绪较浓，按需采购。目前仓单注册速度良好，仓单注册数不断增加，截止到1月19号，已经注册成功的仓单有43034张，折合成实物有215170吨。 现货价格综述 1月19号当周，成本端：当周金属硅生产成本小幅增加。硅煤及电极价格坚挺，部分地区电价小幅上调，预计下周生产成本持稳。需求端：当周下游需求持稳，多晶硅目前产能爬坡，对工业硅需求增加；有机硅开工率有所回升，但对工业硅采购意愿一般；铝合金对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率变化不大，北方地区继续负荷管理，西南地区维持低开工率。库存端：因价格下跌，硅厂出货意愿不强，厂库库存上升，期货交割库存继续增加，港口库存减少，行业整体库存变化不大。 价格方面：1月19号当周部分型号现货价格下跌，龙头企业报价不变，现货成交一般。当前现货端整体库存仍较高，硅厂普遍惜售，下游按需采购，预期价格短期内偏弱震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，但行业库存较高的问题依旧不容忽略。后续需要关注北方供应端变化及下游采购情绪。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本小幅抬升。硅煤及电极价格坚挺，部分地区电价小幅上调，预计下周生产成本持稳。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本维持高位。产量及开工情况：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数750台，当周金属硅开炉数量与上周相比减少4台，截至1月19日，中国金属硅开工炉数297台，整体开炉率39.6%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：当周有机硅价格平稳运行,市场主流报价维持14600-14800元/吨，部分企业封盘不报价。本周市场开工率回暖，与下游签单情况良好，市场成交活跃。但市场阶 段性补库后，需