工业硅周报：现货价格下跌，关注下游补库节奏

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 节后工业硅期货维持震荡，贸易商陆续开工，现货市场成交开始恢复，但成交价重心下移。行业开工率变化不大，但行业库存小幅增加。截止周五收盘，总持仓量14.3万手，主力合约2404收盘价为13425元/吨，较上周下跌75元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1475元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水75元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水375元/吨，421与99硅价差为900元/吨。供应端供给稳定，北方部分停产产能近期有复产计划，西南地区维持低开工率。需求方面，节后采购逐渐恢复，需关注下游多晶硅厂补库节奏。目前仓单压力仍较大，截止到2月23号，已经注册成功的仓单有48122张，折合成实物有240610吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 2月23号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，后期需关注煤炭价格对原料价格的影响。需求端：下游开工基本持稳，多晶硅目前产能爬坡，对工业硅需求增加；有机硅因价格上涨，开工率有所回升，但对工业硅采购意愿一般；铝合金企业陆续复工，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率变化不大，北方部分停产产能计划近期复工，西南地区维持低开工率。库存端：因硅价达不到多数厂家的价格预期，硅厂出货意愿不强，厂库库存小幅上升，期货交割库存继续增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅上升。 联系人 价格方面：2月23号当周现货价格下跌，现货成交开始恢复。当前现货端整体库存仍较高，硅厂普遍惜售，下游按需采购，短期需要下游补库及北方复产情况，若复产不及预期，补库情况较好，短期或迎来反弹。若下游补库不及预期，北方超预期复产，硅价或持续偏弱运行。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 策略 短期关注下游补库及北方复产情况是否出现反弹，单边中长期仍以逢高卖出套保为主，另外短期补库及枯水期可能导致近强远弱，可关注正套机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 1、北方供应端情况；2、成本端变化；3、下游利润及采购意愿； 4、宏观情绪。 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................4库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 节后工业硅期货维持震荡，贸易商陆续开工，现货市场成交开始恢复，但成交价重心下移。行业开工率变化不大，但行业库存小幅增加。截止周五收盘，总持仓量14.3万手，主力合约2404收盘价为13425元/吨，较上周下跌75元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1475元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水75元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水375元/吨，421与99硅价差为900元/吨。供应端供给稳定，北方部分停产产能近期有复产计划，西南地区维持低开工率。需求方面，节后采购逐渐恢复，需关注下游多晶硅厂补库节奏。目前仓单压力仍较大，截止到2月23号，已经注册成功的仓单有48122张，折合成实物有240610吨。 现货价格综述 2月23号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，后期需关注煤炭价格对原料价格的影响。需求端：下游开工基本持稳，多晶硅目前产能爬坡，对工业硅需求增加；有机硅因价格上涨，开工率有所回升，但对工业硅采购意愿一般；铝合金企业陆续复工，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率变化不大，北方部分停产产能计划近期复工，西南地区维持低开工率。库存端：因硅价达不到多数厂家的价格预期，硅厂出货意愿不强，厂库库存小幅上升，期货交割库存继续增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅上升。 价格方面：2月23号当周现货价格下跌，现货成交开始恢复。当前现货端整体库存仍较高，硅厂普遍惜售，下游按需采购，短期需要下游补库及北方复产情况，若复产不及预期，补库情况较好，短期或迎来反弹。若下游补库不及预期，北方超预期复产，硅价或持续偏弱运行。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，后期需关注煤炭价格对原料价格的影响。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本变化不大。产量及开工情况：据百川盈孚统计，2月23号当周工业硅产量7.85吨，截止2月23日金属硅总炉数750台，开炉数量与前一周相比增加1台，开工炉数308台，整体开炉率41.1%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：当周有机硅市场看涨情绪浓厚，部分企业封盘不报，其他企业跟随封盘。目前DMC生产企业库存处于低位，短期内价格有可能继续探涨。叠加有机硅原料端成本下跌，生产企业有望实现扭亏为盈。 多晶硅：当周多晶硅市场价格持稳。截止到2024年2月23日，多晶硅市场均价为5.88万元/吨，较2024年2月8日持平。节后下游询单为主，成交较少，预计短期内下游将迎来