中泰黑色报告：黑色延续震荡行情，期现正套参与为主

黑色系品种整体延续震荡行情，短期内难有大的涨跌。政策方面，宏观政策符合市场预期，暂时难有更多政策出台。供给端，工业经济稳增长仍是首要任务，钢铁工业生产端政策干扰的可能性较低。基本面方面，钢材小幅增库，基本面尚可，钢材当前接单情况尚可，部分钢厂已经接单到年底，短期钢材难有大的矛盾。部分地区终端今年过年放假较早，下游需求表现依然弱势。需求方面，房地产、基建等工程项目开工不多，资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱，并且存在冬季淡季继续回落的预期；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可，出口订单较好，卷板类品种钢厂在手订单尚可。供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量平稳，部分地区钢厂依然亏损，但短期内发生负反馈的可能在降低。铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡运行，盘面估值与长流程成本相当，并且介于谷电和平电成本之间。整体来看，黑色系品种维持震荡行情，短期内难有大的涨跌。重点策略推荐趋势方面，钢材、锰硅、煤焦预计震荡行情；铁矿石逢高偏空操作（★★★☆ ）；硅铁逢低做多参与（★★★ ）；套利方面，多硅铁空锰硅（★★★ ） ；卷螺价差或震荡偏弱运行；钢厂利润预计维持震荡，建议钢厂利润或钢矿比价观望（ ☆☆ ）； 期现方面，钢材、煤焦期现逢低正套参与（ ★★★）；期权方面，螺纹继续卖出宽跨持有（★★★ ）。