LPG早报

LPG早报 研究中心能化团队2026/01/26 周度观点本周内盘受地缘和外盘影响明显上涨。03基差96（-83），02-03月差64（-16），03-04月差-261（-32）。民用气价格分化，山东4460（+20），华东4372（-151），华南4780（-255）。最便宜交割品为山东醚后4350（+10）。仓单5898手（-79）。FEI月差上涨，MB和CP月差小跌，油气比价小幅下滑，FEI较CP和MB走强，MB-CP走强。内外PG-FEI c1至55.1（-18.7）。中国华东丙烷到岸贴水85（+8）；AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水36（-1.75）、20（-9）、62.52美金（+11.72）。运费下跌。FEI-MOPJ价差-18（周环比+9）。PDH现货利润震荡，纸货利润大幅下跌。港口库存-1.53%，到船-13.21%，需求收窄。炼厂库容率+1.21pct，外放+2.11%。PDH开工62.25%（-10.82pct），巨正源二期检修；瑞恒故障停工，预期下周回归。总体而言，内外估值中性偏高，虽PDH开工下降，但短期在美国寒潮、燃烧旺季的情况下基本面仍偏紧；随着寒潮结束、中东供应回归，PDH利润差之下的负反馈和3月检修季，驱动将走弱。内盘月差估值中性，基本面支撑正套，但重点需关注仓单情况。 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。