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国债期货周报：国债期货延续震荡整理

2026-01-25 龙奥明宝城期货程思齐Sophie

国债期货周报总结

核心观点

国债期货延续震荡整理态势。内需相对不足和政策面强调扶持科技创新及促进消费内循环，表明未来货币信用环境仍将偏向宽松，为国债期货提供支撑。然而，宏观需求存在韧性，短期内全面降息的紧迫性较弱，限制国债期货上行动能。

市场回顾

国债期货各合约（TL2603、T2603、TF2603、TS2603）本周均呈现震荡整理走势。

国债指标分析

利率期限结构：财政部-地方债及中债国债的利率期限结构图（图5、图6）显示，长端收益率相对稳定，短端略有波动。
央行公开市场操作：央行公开市场操作情况如图7所示，显示流动性维持稳定。
国债收益率曲线：国债收益率曲线（图8）整体平缓，无明显陡峭化或平坦化趋势。
市场利率与政策利率：市场利率与政策利率对比图（图9）表明，市场利率略高于政策利率，但差异不大。

研究结论

短期内国债期货以震荡整理为主。宽松的货币信用环境提供支撑，但宏观需求韧性限制了上行空间。

国债期货周报：国债期货延续震荡整理

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