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烧碱市场周报

2026-01-23 林静宜,徐天泽瑞达期货朝新G

周度要点小结

价格：烧碱行业高开工、高库存状态持续，现货供应宽松，本周烧碱期货、现货价格下跌。截至2026年1月23日收盘，SH2603合约收于1945元/吨，较上周收盘下跌3.04%；山东32%液碱折百价下跌至1944元/吨；主力基差在-1元/吨。
基本面：供应端，本周部分装置负荷调整，烧碱产能利用率环比+1%至87.7%，行业维持高开工状态。需求端，近期氧化铝开工率环比+0.09%至85.83%，开工负荷较稳定；粘胶短纤开工率环比维稳在88.43%；印染开工率环比-2.23%至56.54%，季节性回落。库存方面，本周液碱工厂库存环比-0.49%至50.96万吨，远高于同期水平。利润方面，本周山东烧碱价格下跌明显，液氯价格维持坚挺，山东氯碱利润在209元/吨，环比仅小幅下降。
展望：近期氯碱计划检修产能偏少，液氯价格偏高、氯碱利润尚可背景下企业缺乏降负减产意愿，行业高开工、高库存局面预计持续。短期氧化铝企业开工负荷基本维持，但行业低利润抑制氧化铝厂采购需求，并增强后市减产预期。非铝下游或维持刚需采购、变化不大。液碱现货供需持续宽松，价格恐难有反弹空间。短期SH2603预计低位震荡，区间预计在1900-2000附近。

期货市场情况

SH2603本周震荡下跌，持仓量下降。

现货市场情况

山东32%液碱：基准价报价622元，折百1944元。
基差：现货由贴水转为升水；本周大量仓单注销。
河南32%液碱：市场报价672元，折百2100元。
内蒙32%液碱：市场报价704元，折百2200元。
山东99%片碱、液氯：99%片碱出厂价格2900元/吨；液氯价格300元/吨。

上游情况

原盐：西北原盐价格稳定，山东原盐价格小幅下跌。
动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格下跌至685元/吨。

产业链情况

供应：12月烧碱产量373.35万吨，环比+4.59%；本周开工率上升至87.70%。
需求：氧化铝开工率85.18%；粘胶短纤开工率88.43%；印染开工率56.54%。
价格：氧化铝价格偏弱，粘胶短纤价格维稳。
进出口：12月烧碱进口0.07万吨；1-12月累计进口0.89万吨。12月烧碱出口36.90万吨；1-12月累计出口410.83万吨。
库存：本周企业样本库存为50.96万吨，环比-0.49%。
利润：本周山东氯碱利润小幅下降至209元/吨。

期权市场分析

烧碱期货20日历史波动率报28.13%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在26.7%附近。

烧碱市场周报关注我们获取更多资讯研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：烧碱行业高开工、高库存状态持续，现货供应宽松，本周烧碱期货、现货价格下跌。截至2026年1月23日收盘，SH2603合约收于1945元/吨，较上周收盘下跌3.04%；山东32%液碱折百价下跌至1944元/吨；主力基差在-1元/吨。 基本面：供应端，本周部分装置负荷调整，烧碱产能利用率环比+1%至87.7%，行业维持高开工状态。需求端，近期氧化铝开工率环比+0.09%至85.83%，开工负荷较稳定；粘胶短纤开工率环比维稳在88.43%；印染开工率环比-2.23%至56.54%，季节性回落。库存方面，本周液碱工厂库存环比-0.49%至50.96万吨，远高于同期水平。利润方面，本周山东烧碱价格下跌明显，液氯价格维持坚挺，山东氯碱利润在209元/吨，环比仅小幅下降。 展望：近期氯碱计划检修产能偏少，液氯价格偏高、氯碱利润尚可背景下企业缺乏降负减产意愿，行业高开工、高库存局面预计持续。短期氧化铝企业开工负荷基本维持，但行业低利润抑制氧化铝厂采购需求，并增强后市减产预期。非铝下游或维持刚需采购、变化不大。液碱现货供需持续宽松，价格恐难有反弹空间。短期SH2603预计低位震荡，区间预计在1900-2000附近。「期货市场情况-期货价、净持仓」本周SH2603震荡下跌本周03合约持仓量下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」山东32%液碱基准价报价622，折百1944 图3、山东32%液碱主流价来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」现货由贴水转为升水；本周大量仓单注销图5、烧碱期现货价格与基差来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」河南32%液碱市场报价672元，折百2100 图7、河南32%液碱主流价来源：隆众瑞达期货研究院来源：隆众瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」内蒙32%液碱市场报价704元，折百2200 图9、内蒙32%液碱主流价来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」山东99%片碱出厂价格2900元/吨；液氯价格300元/吨来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「上游情况-原盐」西北原盐价格稳定，山东原盐价格小幅下跌来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-动力煤」秦皇岛5500K动力煤价格下跌至685元/吨来源：Wind瑞达期货研究院「产业链情况-供应」 12月烧碱产量373.35万吨，环比+4.59%本周开工率上升至87.70% 图16、国内烧碱产量来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝」 12月氧化铝产量824.58万吨，上周产能利用率85.18% 来源：wind瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：非铝下游」本周粘胶短纤开工率88.43% 来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」氧化铝价格偏弱，粘胶短纤价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：进口」 12月烧碱进口0.07万吨；1-12月烧碱累计进口0.89万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：出口」 12月烧碱出口36.90万吨；1-12月烧碱累计出口410.83万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-库存：液碱样本库存」本周企业样本库存为50.96万吨，环比-0.49% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润」本周山东氯碱利润小幅下降来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「期权市场分析」烧碱期货20日历史波动率报28.13%平值看涨、看跌期权隐含波动率在26.7%附近。来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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