供给和成本双重扰动 碳酸锂价格震荡偏强运行

研究观点

• 碳酸锂期货主力合约收涨2.55%至168780元/吨，持仓量增加8758手至436686手。现货价格普遍上涨，电池级碳酸锂涨至164500元/吨，工业级碳酸锂涨至161000元/吨，电池级氢氧化锂涨至156500元/吨。仓单库存增加230吨至28886吨。
• 消息面显示，1月新能源汽车零售渗透率44.4%，狭义乘用车零售环比持平。
• 供给端，周度产量环比减少388吨至22217吨，各提锂方式均下降；需求端，动力电池产量环比下降，储能电池产量微增；库存端，社会库存减少783吨至108898吨，下游库存增加，其他环节减少。
• 资源端供给和成本双重扰动，检修叠加抢出口或导致一季度去库，产业需求未负反馈下建议偏多思路。

后市展望

• 周度下游补库需求显现，短期价格震荡偏强，但库存周转天数偏低，春节因素仍存补库动力。需警惕市场波动率放大和持仓影响。

关键数据

• 碳酸锂期货：涨2.55%，收168780元/吨，持仓量436686手。
• 现货价格：电池级碳酸锂164500元/吨，工业级161000元/吨，电池级氢氧化锂156500元/吨。
• 仓单库存：增加230吨至28886吨。
• 产量：锂辉石提锂13914吨，锂云母2882吨，盐湖提锂3115吨，回收料2306吨。
• 需求：三元动力电池28.7GWh，铁锂动力90.01GWh，铁锂储能63.15GWh。
• 库存：社会库存108898吨，下游37592吨，其他环节51470吨。