金融产品周报20260125：持续看多，关注周期行业的长期机会

持续看多，关注周期行业的长期机会 2026年01月25日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：规模增加排名前三名的ETF类型分别为：主题指数ETF（591.35亿元），行业指数ETF（79.75亿元），跨境行业指数ETF（53.46亿元）；规模减少排名前三名的的ETF类型分别为：规模指数ETF（-3348.87亿元），跨境策略指数ETF（-7.12亿元），风格指数ETF（-0.19亿元）。 ◼权益类ETF产品基金规模变化：规模增加排名前三名的产品分别为：电网设备ETF基金（73.26亿元），化工ETF基金（57.17亿元），科创芯片ETF基金（39.53亿元）；规模减少排名前三名的产品分别为：沪深300ETF华泰柏瑞基金（-659.06亿元），沪深300ETF易方达基金（-628.19亿元），沪深300ETF华夏基金（-498.32亿元）。 相关研究 《广发中证传媒ETF（512980.SH）：政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长》2026-01-22 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模增加排名前三名的指数分别为：细分化工指数（98.29亿元），电网设备主题指数（73.26亿元），SSH黄金股票指数（52.51亿元）；规模减少排名前三名的指数分别为：沪深300指数（-2152.29亿元），中证1000指数（-640.92亿元），上证50指数（-334.15亿元）。 《最高法院质疑解雇库克合法性，特朗普干预美联储独立性连续受挫》2026-01-22 市场行情展望：（2026.1.26-2026.1.30） ◼观点：持续看多，关注周期行业的长期机会 ◼1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对1月A股权益整体走势持乐观的观点。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。 ◼本周A股在宽基ETF持续流出的情况下，大多数指数表现仍然较为不错。宽基中微盘指数和中证500领涨市场，而沪深300、上证50、创业板指则表现相对较弱。鉴于1月下旬，微盘指数在日历效应中可能有一定的财报压力，后续宽基中我们主要推荐中证500。 ◼结构上，长期维度，我们重点推荐关注有色金属和化工，全球宏观事件的共振带来了周期行业极为强劲的上涨动力。其中伦敦银现的价格在1月23日超过了100的心理关键位置，为后续进一步的上涨打开了空间。石油石化方向也逐步迎来了底部的反转。 ◼而短期维度，本周题材类投资也同样在1月23日全面爆发，以上周停牌的利欧股份打开跌停板为资金流变化的节点，商业航天、AI应用、太空光伏等均迎来了不同程度的上涨，确认了题材类投资短期的反抽开始。但同时我们也需要警惕可能因短期上涨过快而引起的下一轮异动风险。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于震荡上行的行情。 ◼因此从基金配置的角度，我们建议进行成长偏积极型的ETF配置。 ◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金规模统计（2026.1.19-2026.1.23）......................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF产品基金规模变化...............................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.1.26-2026.1.30）......................................................................7 2.1.大盘指数宏观模型结果展示....................................................................................................92.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................102.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................112.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................132.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................15 3.基金配置建议.............................................................................................................17 图表目录 图1：权益类ETF产品基金规模增加（2026.1.19-2026.1.23）........................................................5图2：权益类ETF产品基金规模减少（2026.1.19-2026.1.23）........................................................5图3：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.1.19-2026.1.23）................................................6图4：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.1.19-2026.1.23）................................................7图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图....................................................................................8图6：万得全A指数日k级别点位分析图..........................................................................................9图7：2026年1月23日主要宽基指数风险趋势模型综合图..........................................................11图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数1月份平均收益率统计..............13图9：2026年1月23日风格指数风险趋势模型综合图..................................................................13图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数1月份平均收益率统计....................15图11：2026年1月23日申万一级行业指数风险趋势模型综合图................................................15图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数1月份平均收益率统计....17 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.1.23）................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果..............................................................................................8表3：万得全A低频月度宏观模型结果............................................................................................10表4：万得全A高频日度宏观模型结果............................................................................................10表5：2026年1月23日主要宽基指数风险趋势模型具体结果......................................................12表6：2026年1月23日风格指数风险趋势模型具体结果..............................................................14表7：2026年1月23日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果..............................................16表8：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年12月31日）.....................................18 1.基金规模统计（2026.1.19-2026.1.23） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.1.19-2026.1.23）基金规模增加排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（591.35亿元），行业指数ETF（79.75亿元），跨境行业指数ETF（53.46亿元）；基金规模减少排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-3348.87亿元），跨境策略指数ETF（-7.12亿元），风格指数ETF（-0.19亿元）。 1.2.权益类ETF产品基金规模变化 近5个交易日（2026.1.19-2026.1.23），全市场权益类ETF产品基金规模，增加排名前三名的产品分别为：电网设备ETF基金（73.26亿元），化工ETF基金（57.17亿元），科创芯片ETF基金（39.53亿元）。 注：部分ETF可能会出现简称同名的现象，但实际并不是同一个产品。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.1.19-2026.1.23），全市场权益类ETF产品基金规模，减少排名前三名的