结构性货币政策工具精准赋能、银行业结构转型加快推进

2026年1月20日 金融部|张晗菡|010-67413331|zhanghanhan@dagongcredit.com 摘要：2026年1月15日，央行推出结构性货币政策工具组合拳，从定向降息、存量工具优化、新工具创设等多维度精准发力，预计将缓解银行负债成本压力，引导银行加快资产结构调整与产品服务创新，推动风险管理体系迭代升级，为“十五五”开局筑牢金融支撑。 一、央行推出结构性货币政策工具组合拳，为金融机构支持“五篇大文章”等重点领域提供政策支撑与资金保障。 2026年1月15日，央行推出一系列结构性货币政策工具组合拳，围绕定向降息、存量优化、新增创设三大维度定向施策，精准对接实体经济重点领域与薄弱环节融资需求，持续强化政策传导效能。本次工具调整的核心内容可概括为以下三个方面： 一是定向降息降本，传导政策红利。央行明确自2026年1月19日起，统一下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，调整后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率统一为1.25%。这是继2025年5月后又一次集中定向降息，既能直接降低银行从央行获取资金的成本，又能通过金融机构向实体经济精准传导，有效缓解市场主体融资贵难题。 二是存量工具多维优化，强化协同效能。本次央行对存量结构性货币政策工具的调整，围绕“扩围、增量、优化整合”三方面推进，以全面提升工具适配性与使用效率，增强政策协同效应。其中，“扩围”主要聚焦科创和绿色领域，具体体现为将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款支持范围，把节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具覆盖领域，央行同时明确后续将“适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业”，持续拓宽政策覆盖边界；“增量”主要聚焦科创和支农支小领域，具体体现为将科技创新和技术改造再贷款额度增加4,000亿元，支农支小再贷款额度增加5,000亿元；“优化整合”主要体现在“打通支农支小再贷款与再贴现额度使用通道”以提升资金调配灵活性，同时将此前已设立的民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具合并管理，以进一步简化流程。通过存量工具的多维优化，进一步增强工具使用的灵活性，强化各类工具的协同支持效能。 三是新创设工具补位，聚焦民营扶持。本次央行还宣布在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，配置1万亿元专项额度，突出对民营中小微企业的定向扶持导向，助力缓解民营中小微企业融资难、融资慢等痛点，进一步夯实民营经济发展的金融支撑。 概括来看，本次结构性货币政策工具的调整旨在进一步优化工具适配性。从存续工具来看，目前存续的结构性货币政策工具箱种类丰富、功能互补，工具设置深度契合国家战略，为金融机构后续支持“五篇大文章”等重点领域提供政策支撑与资金保障。 二、本次结构性货币政策工具的调整将推动银行负债成本有所下降，资产结构定向优化以及风险管理体系的持续优化升级。 本次结构性货币政策工具调整通过成本引导与结构调控双向发力，将推动银行在成本管控、资产布局及风险管理能力提升等方面主动适配政策导向，实现经营质效的稳步提升。具体影响体现在以下三方面： 一是负债成本压力有望缓解，助力稳定净息差。本次定向降息将降低银行从央行获取资金的综合成本，叠加工具“扩围增量”的政策红利，引导银行以低成本资金置换高成本融资，进一步压缩付息支出，优化负债成本结构。另外，结合2025年以来银行净息差已呈现企稳态势，本次调整将进一步助力银行稳定净息差，为盈利稳定性提供支撑，同时也为银行加大重点领域信贷投放腾出增量空间。 二是资产结构定向优化，产品服务创新提速。一方面，本次调整将推动银行资产结构向重点领域持续倾斜，民营中小微企业、绿色低碳、科技创新、养老民生等领域的信贷供给有望持续增加；投资类资产也将同步聚焦科创企业债券、绿色债券、民营企业债券等政策支持品种，进一步提升资产组合与国家战略的契合度。另一方面，本次调整也将推动银行加快产品与服务创新步伐，围绕科创企业轻资产、绿色项目长周期、养老产业场景化等差异化融资需求，定制开发适配性强的金融产品，通过精准服务契合政策导向与市场需求，提升银行核心竞争力。 三是风控体系持续优化，筑牢资产质量防线。一方面，银行将加快优化民营中小微企业、科创、绿色等重点领域的信贷审批与风险评估体系，建立适配重点领域风险特征的差异化审批流程与定价模型，提升前端风险评估能力。另一方面，将推动银行进一步强化后端风险监测与预警能力，针对民营中小微企业抗风险能力较弱、科创与绿色项目周期较长等特点，搭建动态风险监测机制，依托大数据、人工智能等技术助力风险信号的实时捕捉、精准研判，健全风险快速响应与处置机制，筑牢后端风险防线，切实保障资产质量稳定。 综合来看，本次央行结构性货币政策工具调整是“适度宽松”货币政策基调下的精准发力，既通过定向调控为实体经济注入金融活水，也为银行业转型发展指明清晰方向。展望未来，随着政策红利的持续释放，银行业有望在负债成本管控、资产结构优化、风控能力升级等方面持续突破，进一步聚焦“金融五篇大文章”落地见效。预计银行业将以本次调整为契机，深化经营模式转型，强化政策适配能力，在实现自身高质量发展的同时，更好地服务实体经济发展大局，构建经济与金融协同共进的良性发展循环格局。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。