能化板块周度报告

中盛期货20260123 张伟伟从业资格证号：F0269806投资咨询证号：Z0002796 鲍玉虹从业资格证号：F03149670 聚酯板块数据周报 宏观及原油重要资讯一览 据央视新闻报道，当地时间21日，美国总统特朗普在世界经济论坛上明确表示，不会武力夺取格陵兰岛，他在与北约秘书长会面后还表示，暂时不会按原定计划向反对美国得到格陵兰岛的欧洲8国加征关税。消息传出后，欧美贸易战升级的可能性有所降低，降低了全球经济下行压力，大宗商品市场普遍受到提振。 1 北极冷空气蔓延至北半球大部分地区，周三美国天然气期货价格一度上涨超29%，近两个交易日暴涨59%。天然气价格的剧烈波动带动欧美柴油价格大幅走强，市场对取暖需求的预期持续升温。此外，美国重要能源产区得克萨斯州的气温将降至冰点以下，冻害可能导致油井和管道被迫停工。 2 IEA在最新月报中对未来的能源需求预期稍有好转，将2026年的全球石油需求增长预期从此前的水平上调7万桶/日；但供应端的增长速度明显更快，全球石油供应量的增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日，预计2026年全球石油总供应量将比需求量高出369万桶/日，此前报告预测为384万桶日。除非出现重大供应中断，否则在炼油厂进入检修季的情况下，2026年第一季度很可能出现显著的供应过剩。 3 伊朗局势仍不明朗。周三美国总统特朗普在瑞士达沃斯参加世界经济论坛年会时表示，伊朗方面有意与美国接触，并暗示双方可能恢复外交沟通。但随后特朗普于空军一号上向记者表示美国有一支舰队‘正驶向伊朗，但他希望不必动用这支舰队，并再次警告德黑兰不要杀害抗议者或重启核计划。此外，他表示，美国政府将对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税，这项措施很快就会生效。 4 乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰、美国和俄罗斯的三方会谈将于23日在阿联酋举行，他表示这是技术层面的会谈。尽管几乎没有迹象显示俄罗斯愿意停火，特朗普仍向乌克兰施压，要求其寻求和平。 5 上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加。EIA数据显示，截至1月16日当周，美国原油库存增加360.2万桶，分析师预期增加约110万桶。当周，美国汽油库存增加597.7万桶，分析师预期增加约170万桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加334.8万桶，分析师预期减少约20万桶。当周美国原油产量减少2.1万桶/日至1373万桶/日。 6 聚酯板块期现货价格走势 中盛期货 期货6+”目标导向，问题出口:近两年聚酯板块基差变化情况 PX：中化泉州装置计划重启，但浙石化维持降负荷，国内供应压力不大 ➢周内浙石化重整检修15-20天，国内PX负荷降低。截止1月22日，国内PX周均产能利用率89.87%，环比回落2.08个百分点；PX产量为74.33万吨，环比-2.27%。 ➢韩国GSCX 3号线55万吨PX装置重启，本周亚洲PX负荷降负有限。截止1月22日，亚洲PX周度平均产能利用率79.31%，环比-0.53%。 ➢中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计周末重启，但浙石化维持降负荷，国内PX供应压力不大。 数据来源：同花顺钢联中盛期货研究 PTA：下周暂无装置变动计划，供给预计维持平稳 ➢周内英力士125万吨装置停车，本周供应下降。截至1月22日,国内PTA周产能利用率75.83%，环比回落1.39个百分点；周产量142.84万吨，环比减少2.2万吨。 ➢本周PTA社会库存小幅累库，截至1月22日,PTA厂内库存可用天数3.62天（0天），聚酯工厂PTA库7.3天（-0.2天），PTA社会库存量约在296.38万吨（+1.44万吨）。 ➢下周暂无装置变动计划，国内供应维持平稳，而需求端降幅较大，预计社会库存累库扩大。 数据来源：同花顺钢联中盛期货研究 乙二醇：供应小幅增加，而需求下降，港口预计小幅累库 ➢本周内蒙古荣信、山西沃能、新疆天业负荷下降，中科炼化短停，福建联合负荷提升，四川石化检修，中化泉州继续检修，国内装置开工率回落。截止1月22日，国内乙二醇周均产能利用率61.06%（-1.63个百分点），其中一体化装置产能利用率60.86%（-1.65个百分点），煤制乙二醇产能利用率61.39%（-1.59个百分点）；周度产量38.53万吨（-1.03万吨）。下周富德能源计划重启，国内供应端或有小幅增量。 ➢本周港口库存小幅累库。截至1月22日，华东港口库存总量74万吨，较周一增加0.4万吨，较上周四增加1.2万吨。下周进口到货增加，而发货下降，港口预计小幅累库。 数据来源：同花顺钢联中盛期货研究 聚酯端：周度产能利用率回落3.20个百分点至83.49% 数据来源：同花顺钢联中盛期货研究 聚酯库存：本周短纤、FDY及DTY去库，POY延续累库 终端：订单维持低迷，江浙织机延续降负节奏 ➢截止1月22日，江浙织机开工率51.2%（-3.74个百分点）； ➢中国织造样本企业订单天数7.55天（-0.18天)； ➢坯布库存天数28.32天（+0.05天）。 数据来源：同花顺钢联中盛期货研究 策略推荐 重点品种单周总结：原油方面，特朗普撤回了对欧洲一些国家加征关税的威胁，并表示与北约就格陵兰岛的未来达 成框架协议，宏观市场风险偏好回升；欧美极寒天气，提振取暖需求预期，也加大供应风险；原油下方有支撑。但美俄乌再次协商俄乌和平方案，俄罗斯供应增加担忧制约油价反弹空间，整体陷入低位区间波动。后期重点关注地缘局势及极寒天气影响，注意波动加剧风险。供给端扰动，本周聚酯板块强势反弹。PX方面，本周浙石化重整检修15-20天，国内PX供应下降； 不过周末中化泉州装置计划重启，下周供应预计小幅增加。PTA方面，周内英力士125万吨装置停车，带来一定供应减量；下周暂无装置变动计划，国内供应相对平稳。乙二醇方面，周内多套装置检修或降负，国内供应下降，下周富德能源计划重启，或带来一定供应增加。不过海外装置检修计划增多，1月以来，台湾南亚、科威特EQUATE及沙特等多套装置相继启动检修计划，进口货源预期减少，乙二醇低估值修复性拉涨。需求方面，终端纺织行业订单匮乏，江浙织机延续降负节奏，聚酯减产规模扩大，负反馈逐渐显现。 短期：原料端有支撑，供应压力不大，短线PX及PTA延续反弹；海外供应预期收紧，低估值的乙二醇修复性反弹；不过仍需提防需求负反馈及原油波动风险。 中长期：聚酯板块走势分化，供应维持相对偏紧预期，PX及PTA运行重心趋于上移；国内产能持续扩张，而下游需求拉动相对不足，供需整体维持宽松格局，乙二醇中期反弹空间受限。 下周关注点及风险预警：中东地缘局势，宏观市场情绪，寒潮天气影响、上下游装置运行情况 报告仅供参考不作入市依据 甲醇及聚乙烯数据周度报告 中盛期货 甲醇及塑料近两年基差情况 数据来源：钢联中盛期货研究 甲醇供应端 ➢截止1月22日，国内开工率在89.92%，环比减少1.18个百分点；产量在200.89万吨，较上期减少2.64万吨，环比减少1.3%。 ➢本周涉及检修装置：山西中信、山西亚鑫、蒲城清洁等，涉及损失产能60万吨/年；本周涉及回归装置：新乡中新、山西亚鑫等，涉及回归产能50万吨/年。 ➢下周回归量大于损失量，产量预计小幅回升。 甲醇需求端 ➢截止1月22日，MTO开工率下降1.48个百分点至84.29%，宁波富德、浙江兴兴维持停车，斯尔邦、山东恒通于1月23日停车，近期降负表现；江浙一带沿海烯烃支撑趋弱。其余传统下游维持淡季表现，虽装置重启情况有小幅上升，但无明显利好。预计下期烯烃继续走弱态势。 甲醇港口及内地库存 ➢截止1月21日，港口库存在145.74万吨，较上期增加2.22万吨，环比增加1.55%，内地库存在43.83万吨，较上期减少1.25万吨，环比下降2.78%。 ➢随着装置经济性停车，沿海烯烃趋弱，港口库存主要受卸货量影响较大，本期到港量小幅回升，需求难提供去化支撑，故累库。内地方面，西北烯烃外采小有支撑，雨雪天气虽影响运输情况，但促使厂商多让利去库。 塑料供应端 ➢截止1月22日，国内开工率在84.67%，环比增加3.08个百分点；产量在69.89万吨，较上期增加2.91万吨，环比增加4.34%。 ➢本周涉及检修装置：独山子石化、茂名石化等，共计损失产能约78万吨/年。 ➢本周涉及回归装置：湛江巴斯夫、浙江石化等，共计回归产能约145万吨/年。 ➢下周涉及回归装置较多，预计开工率上升。 数据来源：钢联中盛期货研究 塑料需求端 ➢截止1月22日，下游开工率在39.53%，环比减少1.4个百分点。下游阶段补货结束，部分小规模企业或提前停产/降负，年前需求将延续季节性走弱。 塑料社会库存及两油企业库存 ➢截止1月21日，社会库存在47.74万吨，较上期减少0.69万吨，环比减少1.42%，两油企业库存在29.5万吨，较上期减少0.7万吨，环比减少2.32%。 ➢前期价格回调下，厂商积极执行去库策略，下游年前刚需补货，目前库存压力不大。 策略推荐 甲醇本周总结： ➢截止1月22日，国内开工率在89.92%，环比减少1.18个百分点；产量在200.89万吨，较上期减少2.64万吨，环比减少1.3%。本周涉及损失产能大于回归产能，故开工及产量小幅收窄。需求方面，截止1月22日，MTO开工率下降1.48个百分点至84.29%，宁波富德、浙江兴兴维持停车，斯尔邦、山东恒通于1月23日停车，近期降负表现；江浙一带沿海烯烃支撑趋弱。其余传统下游维持淡季表现，虽装置重启情况有小幅上升，但无明显利好。预计下期烯烃继续走弱态势。截止1月21日，港口库存在145.74万吨，较上期增加2.22万吨，环比增加1.55%，内地库存在43.83万吨，较上期减少1.25万吨，环比下降2.78%。随着装置经济性停车，沿海烯烃趋弱，港口库存主要受卸货量影响较大，本期到港量小幅回升，需求难提供去化支撑，故累库。内地方面，西北烯烃外采小有支撑，雨雪天气虽影响运输情况，但促使厂商多让利去库。 短期：本期甲醇维持宽幅震荡格局。基本面上看，甲醇仍在强预期与弱现实的深度博弈之中，库存尚未出现有效拐点，上行空间仍有一定压力。市场情绪向好，加上煤头成本及运费上移支撑，整体预计仍在前期密集成交区运行。 中长期：目前1月进口端已出现减少趋势，预计2月进口量有望出现较大减量，但需求上升仍较乏力，目前烯烃仍延续走弱趋势，甲醇或维持宽幅震荡，须待需求端有明显复苏动能时，盘面才有上升驱动。 下周关注点及风险预警：宏观市场情绪、库存去化情况、进口量变化、内地需求变动 报告仅供参考不作入市依据 策略推荐 塑料本周总结：➢截止1月22日，国内开工率在84.67%，环比增加3.08个百分点；产量在69.89万吨，较上期增加 2.91万吨，环比增加4.34%。需求方面，截止1月22日，下游开工率在39.53%，环比减少1.4个百分点。下游阶段补货结束，部分小规模企业或提前停产/降负，年前需求将延续季节性走弱。截止1月21日，社会库存在47.74万吨，较上期减少0.69万吨，环比减少1.42%，两油企业库存在29.5万吨，较上期减少0.7万吨，环比减少2.32%。前期价格回调下，厂商积极执行去库策略，下游年前刚需补货，目前库存压力不大。 短期：本周期价先降后升，前期部分地缘风险回吐，小幅回调，不过库存压力目前不大，宏观情绪向好，塑化板块共振上行，塑料短线呈反弹趋势，但基本面偏弱缺乏实际支撑，注意波动风险。 中长期：开工产量仅小幅波动，后续仍有新产能持续释放，供应压力或难有减量；整体需求处于淡季，暂无明显利好驱动。中长期看塑料或走势延续偏弱。 下周关注点及风险预警：油价波动、下游需求走势、装置恢复情况、宏观消息面变化 免责声明 本报告由中盛期货撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论