药品零售高质量发展政策出台，利好头部零售药店

医药生物 药品零售高质量发展政策出台，利好头部零售药店 投资要点： 2026年01月23日评级领 先 大 市评级变动：维持 事 件 ：1月22日 ，商 务 部 等9部 门 发 布《 关于促进药品零售行业高质量 发 展 的 意 见 》（ 以 下 简 称“ 意 见 ”）。首先，《意见》明确了药品零售行业的功能定位。《意见》指出，药品零售行业是国家医药卫生事业的重要组成部分，关系人民健康和生命安全；要强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”。其次，《意见》从完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序5个方面提出18项发展举措。 《 意 见 》有 助 于推动处方外流、行业集中度提升、健康服务创新发展等，利 好 头 部 零 售 药 店。《 意 见 》对药品零售行业的影响主要有以下几 个 方 面 ：（1）加 快 院 内 处 方 外 流 ，为药 品零 售 行 业 贡 献增量。《意见》提出，要推动医疗机构加强外配处方服务；完善外配处方流转机制，提升电子处方流转平台使用效能；鼓励符合监管要求的实体医疗机构、互联网医院与药品零售企业依托电子处方流转平台进行处方流转；推动依托实体医疗机构的互联网医院打造零售药店健康咨询中心，依法依规提供便民远程健康服务，承接复诊外配处方、配药购药及后续健康服务。（2）推 动 行 业 集 中 度 提 升 。《意见》指出，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，对于被整合的连锁或单体药店，优化《药品经营许可证》申请核发流程；鼓励药品批发企业依法通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展。（3）促 进健 康服 务 创 新发 展 。《意见》明确，要丰富健康服务功能，鼓励药品零售企业依法依规拓展用药指导、健康咨询等健康管理服务，提供适老、助残、育幼等健康照护服务；丰富药品零售业态，鼓励开展与中药零售相关的中医药健康咨询指导、中医药文化体验等服务。（4）行 业 监管 政 策 优 化，有 助 于 规 范 行 业 秩 序 。《意见》指出，探索“科技赋能+风险分级”的智慧监管模式，依据药品零售企业的风险等级和信用评价，实施分类管理、差异化检查的动态监管模式，优化信用良好的低风险药品零售企业的检查频次；持续加强线上线下统一监管，严厉打击互联网医院首诊违规和执业医师“线上挂证”行为。对 于头 部零售药 店 企 业而 言，其合规运营能力强、精细化管理能力强、业务创新能力 强 、规 模 及资 金 优 势 明 显 ，有 望 充 分 受 益 于 前 述 政策。在《意见》措 施 支 持 下 ，头部零售药店企业有望通过承接处方外流、并购整合、发 展健康服务等实现更快发展，获得更高市场份额。 吴 号分 析师执业证书编号: S0530522050003wuhao58@hnchasing.com 相关报告 1医药生物行业2026年年度投资策略：聚焦创新主航道，静待内需回暖2025-12-30 投 资 建 议：在政府系列政策支持下，我国医药生物行业进入高质量发展阶段，维持行业“领先大市”评级。对于药品零售行业而言，处方外流、集中度提升、非药品业务扩张的长期增长逻辑没有变。当前，我国药品零售行业处于行业出清阶段，复苏动能在积聚。头部零售药店企业扩张步伐放缓，盈利水平稳中有升，经营业绩逐渐企稳。展望 未来，伴随着促消费政策持续发力、行业政策影响逐渐减弱、行业出清带来单店客流增加等，头部零售药店企业的经营业绩有望改善，建议关注精细化管理能力强、合规运营能力强、区位优势明显、财务状况健康、具备并购整合优势的头部零售药店企业，如益丰药房等。 风 险 提 示 ：行业竞争激烈风险；行业政策风险；医疗消费需求增长不及 预期风险；门店扩张进展不及预期风险；商誉减值风险等。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438