丙烯日报：供需逐步收紧，关注成本端扰动

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6132元/吨（+139），丙烯华东现货价6325元/吨（+0），丙烯华北现货价6175元/吨（+5），丙烯华东基差193元/吨（-139），丙烯山东基差43元/吨（-134）。丙烯开工率71%（-4%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR242美元/吨（-10），丙烯CFR-1.2丙烷CFR73美元/吨（-2），进口利润-336元/吨（-4），厂内库存38980吨（-7290）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.84%），生产利润-145元/吨（+25）；环氧丙烷开工率73%（+1%），生产利润-288元/吨（-4）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润660元/吨（-3）；辛醇开工率96%（+2%），生产利润782元/吨（+46）；丙烯酸开工率82%（-1%），生产利润159元/吨（+0）；丙烯腈开工率75%（-3%），生产利润-1174元/吨（+204）；酚酮开工率86%（-4%），生产利润-892元/吨（+0）。 市场分析 供应端，PDH装置停车消息逐步兑现，周内巨正源二期60万吨/年PDH装置停车，前期金能二期与万华蓬莱两套90万吨PDH装置延续检修，国内PDH开工率大幅走低，装置集中停车使得区域内PDH端供应显著收缩，丙烯现货市场短期供应表现偏紧，后续关注停车进度即新增检修计划。需求端，下游刚需支撑延续，但考虑丙烯价格涨至高位后，下游因利润压缩后需求跟进或有限，下游整体开工有所走低；PP端丙烯-PP粉价差继续收窄，粉料采购支撑有所回落；PO端，环氧丙烷价格快速拉涨后又快速回落，主要在于聚醚高价抵触，PO端采购原料意愿或降低；丁辛醇利润尚可，丁辛醇对丙烯支撑尚可。成本端国际油价趋于震荡走势，而丙烷端价格延续强势，供需逐步趋紧，丙烯盘面短期跟随成本端波动为主，继续关注上游PDH检修动态及成本端丙烷变动。 策略 单边：谨慎逢低做多套保；PDH装置检修开始兑现，供需结构小幅改善，地缘扰动缓和油价趋于震荡，外盘丙烷近期持续走强，PDH装置检修或进一步加剧，供需基本面与成本端共振，化工板块情绪偏热，短期盘面或震荡偏强为主。 跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动；上游PDH装置检修动态；丙烷价格变动；地缘局势扰动 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯03-04合约价差...........................................................................................................................................................3图5：PL03-05合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润....................................................................................................