纯苯苯乙烯日报：下游开工支撑，纯苯苯乙烯继续冲高

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-110元/吨（-70）。纯苯港口库存29.70万吨（-2.70万吨）；纯苯CFR中国加工费176美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费178美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差123.0美元/吨（-8.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-145元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1040元/吨（-75），酚酮生产利润-892元/吨（+0），苯胺生产利润1241元/吨（+70），己二酸生产利润-1101元/吨（-113）。己内酰胺开工率76.17%（-1.00%），苯酚开工率85.50%（-3.50%），苯胺开工率87.61%（+10.51%），己二酸开工率69.10%（+3.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差66元/吨（-171元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润643元/吨（+116元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存93500吨（-7100吨），苯乙烯华东商业库存58900吨（-1000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率69.6%（-1.2%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润-82元/吨（-113元/吨），PS生产利润-432元/吨（+37元/吨），ABS生产利润-1353元/吨（-196元/吨）。EPS开工率58.71%（+4.65%），PS开工率57.30%（-0.10%），ABS开工率66.80%（-3.00%）。 市场分析 苯乙烯方面，旭阳故障停车，渤化及利安德仍处于停车中，国产开工低位背景下，叠加一季度出口接单支撑，苯乙烯现实港口库存仍在小幅下降，基差表现偏强。EB下游开工表现仍尚可，EPS开工继续超季节性回升，PS开工微幅回落，ABS开工进一步走低，但库存压力进一步缓解。 纯苯基本面也有所改善，港口库存首周高位回落，下游提货需求有所提振，虽然苯乙烯仍开工偏低，但非苯乙烯的纯苯下游开工回升，苯胺开工大幅回升，检修复工；CPL开工低位小幅回落，苯酚及己二酸开工高位盘整，关注下游开工改善持续性。海外方面，关注美国对韩国纯苯关税政策下调预期的兑现进度，目前仅影响来料加工口径，仍关注一般贸易口径后续是否纳入。而国内纯苯开工进一步走低。 策略 单边：EB2603、BZ2603谨慎逢低做多套保基差及跨期：EB2603-EB2604逢低跨期正套跨品种：无 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨......................................................................................