- 公司股价今日波动较大,但经营情况无变化。预计25Q4净利润同比增长50%,环比略减,全年净利润约2.3-2.4亿元。
- 26年:高确定性出货增量约2.5万吨,客户包括江森自控(冷水机组)、卡特彼勒(燃机)、柴发、燃气发动机、颜巴赫(燃气发动机)等。
- 27年:对比25年增量产能4-9万吨(其中5万吨产能已规划厂房,可快速扩产),26年内有望突破新客户西门子、康明斯,乐观预计27年出货量达15万吨。
- 下游客户结构覆盖燃气轮机、燃气发动机、柴发等,与北美AIDC缺电高度相关。铸件重资产属性+提前布局墨西哥、美国产能带来稀缺性。
- 中性预计:现有产能规划下,26、27年归母净利润分别为3.6、4.6亿元,对应27、21X PE。
- 若下半年西门子、康明斯顺利突破,乐观看公司27年净利润可达7亿元,当前14X PE,维持重点推荐。