平头哥IPO澜起科技先看3000亿市值港股ipo在即拟引入阿里作为基石投

澜起科技IPO分析

核心观点

澜起科技拟在港股上市，市值目标3000亿，并引入阿里作为基石投资者。报告认为，澜起科技在内存接口/CXL（数据运力）领域的赔率和确定性优于芯片本身，其业务逻辑可视为“卖水人”。

关键逻辑

1. 内存瓶颈：平头哥独立上市做大AI算力面临的最大瓶颈是“内存墙”。高性能AI芯片需要海量DDR5和CXL互连才能跑满，这是指数级硬件刚需，而非简单的1:1配套。
2. 市场未反应的利好：阿里作为澜起港股IPO的基石投资人（真金白银入股），市场尚未充分反应。这意味着澜起不仅是全球唯三的供应商，更是阿里的“亲儿子”。
3. 稳定收益：无论是平头哥融资扩产，还是国产算力混战，只要服务器需求持续，澜起就能稳收“过路费”。

研究结论

澜起科技在内存接口/CXL领域的业务具有高赔率和确定性，且背靠阿里这一重要股东，未来发展前景乐观。