艾迪药业基本面未出现问题市值空间看23倍申万医药1国内复邦

亿左右，为公司提供稳定增长现金流，2、三代整合酶抑制剂ACC017已进入3期临床，2a期展现优于必妥维的潜力：1)降病毒速率相较必妥维更快，4 周实现完全病毒学抑制的患者可达90%，必妥维需12周；2）耐药屏障高，对必妥维引起的耐药株仍然有效；3）安全性预期更好，临床研究显 【艾迪药业】基本面未出现问题，市值空间看2-3倍【申万医药】1、国内复邦德（非核苷逆转录酶抑制剂复方）仍处于快速放量阶段，26年我们预期在4.5-4.8 亿左右，为公司提供稳定增长现金流，2、三代整合酶抑制剂ACC017已进入3期临床，2a期展现优于必妥维的潜力：1)降病毒速率相较必妥维更快，4 周 实现完全病毒学抑制的患者可达90%，必妥维需12周；2）耐药屏障高，对必妥维引起的耐药株仍然有效；3）安全性预期更好，临床研究显示，017尚未出现必妥维常见的腹泻、恶心、失眠、疲劳和头痛等不良事件和不良反应，3期方案017的给药剂量为20mg，而必妥维复方中整合酶的给药剂量达到50mg，从人体代谢来看，017在体内99%以原形代谢，必妥维30%在体内有降解，低给药剂量和代谢特点使得017展现了极佳的安全性。 3期入组进度很快，预期3月底之前存在入组完成的可能性。 3、半年一针暴露前预防（PrEP）的衣壳蛋白抑制剂085已提交IND申请，这是国内首个进入临床阶段的PrEP长效分子。 目前全球最好的PrEP产品是吉利德的来那帕韦，25年7月美国上市，一年两针，保护率超过99.9%，25年销售1.5亿美金，美国零售价为4万美金一年，CDC预期未来美国会有220万人使用药物进行暴露前预防，来那帕韦将占据主要市场份额。 因此在暴露前预防市场，长效药物是未来的主流趋势。 4、每月口服一次衣壳蛋白抑制剂077全球领先，预期5月公布专利。 目前全球暂无月口服用于暴露前预防的衣壳蛋白抑制剂进入临床，月口服的优点在于使用方便，且不会出现注射带来的皮肤硬结问题，且衣壳蛋白抑制剂注射剂型在暴露前预防适应症中的临床已获得成功，因此我们认为公司077在解决给药间隔问题后，最终成药概率很大。 公司在HIV管线布局丰富，在国内是行业领头羊，在国际市场具有差异化，能满足HIV市场的不同需求，具备出海潜力。