英特尔盘后跌幅扩大至12此前其2026年Q1营收展望不及预期

英特尔盘后跌幅扩大至12%，主要因2026年Q1营收展望不及预期。公司高层在电话会上表示，一季度指引疲软主要源于“未满足季节性需求所需的供应”，供应问题将在一季度达到峰值。此外，公司强调快速部署人工智能需要软件栈创新，并正在制定一项广泛的人工智能战略，未来几个月将完善该战略。

核心观点与关键数据：

1. 供应问题：一季度供应问题将达峰值，部分源于未满足季节性需求。
2. 人工智能战略：公司正制定广泛的人工智能战略，未来将完善。
3. 产品与市场：第3代产品将成为全球最广泛的高性能计算平台，客户端计算事业部在消费者和企业市场地位巩固，传统服务器需求强劲。
4. 代工业务：打造代工业务需时间与资源投入，优先保障数据中心内部晶圆供应，个人电脑部门将更多使用外部晶圆。
5. 14A技术：正积极与潜在客户接洽，预计客户将在下半年就14A技术作出更坚定决策。
6. 定制芯片业务：2025年增长超50%，第四季度年化收入超10亿美元，新制造技术良品率符合计划但仍低于预期。
7. 投资与市场：英伟达于四季度完成对英特尔50亿美元投资，公司对核心市场需求驱动因素感到乐观。
8. 业务增长：预计代工业务营收环比将实现两位数增长，先进封装业务盈利潜力超预期，有望成为价值数十亿美元的商机。
9. 供应链与资本支出：预计2026年供应链状况将环比改善，2025年资本支出165亿美元（同比下降15%），预计2026年资本支出与2025年持平或小幅下降，更多集中在上半年，2027年将提升产能。
10. 市场风险：存储芯片价格上涨可能在2026年伤害个人电脑（PC）市场。

研究结论： 英特尔当前面临供应挑战，但公司正积极制定战略以应对市场变化，特别是在人工智能和代工业务方面。尽管短期业绩不及预期，但长期市场前景仍被看好，资本支出调整和业务多元化有望提升未来竞争力。