全球航运景气指数2025年度报告

Shanghai Jiao Tong University全球航运景气指数 GlobalMaritime Trarspoit Prosperity lridex 2025年年度报告 2025YearBook 目录 、2025上海交通大学全球航运景气指数SMPI年度全景 二、2025年全球重大事件与航运市场变化的关b 三、国际组织和研究机构对2025年全球经贸和航运市场评价.13 四、研究专题：中美运输服务贸易与船队结构的比较分析.19 附录一：上海交通大学全球航运景气指数SMPI指标体系.27 附录二：上海交通大学全球航运景气指数SMPI算法.29 附录三：上海交通大学全球航运景气指数SMPI数据源.31 附录四：上海交通大学全球航运景气指数SMPI历程32 附录五：上海交通大学全球航运景气指数SMPI2024年数值图.34 一、2025上海交通大学全球航运景气指数SMPI年度全景 上海交通大学全球航运景气指数SMPI反映的是全球海运市场的量气度，将海运市场的景气度从冷到热，分为“冷寂、过冷、冷、微凉、正常、微热、热、过热、热寂”九种状态。对应的SMP综合合成指数数值和颜色如表1-1所示。 根据上海交通大学全球航运景气指数SMPI的指标体系（附录一）和算法（附录二），结合从SMPI的数据源（附录三）获得的数据，计算可得如图1-1所示的2025年SMPI综合成指数CI的全景图。 由图1可见，全球航运界2025年的景气度除5月略有下降以外，其他月份都是稳步上升，在年底来到全年的最高点。1月的综合合成指数CI为0.61，略高于平衡线，市场景气度呈正常景气状态。经过8个月的攀升，在9月跨过正常景气线，进入微热景气状态。第四季度的三个月保持市场景气度处于微热状态，12月收于33.81点。 SMPI计算结果分为扩散与合成2组，先行、一致、滞后和综合四个维度，共8个数据。如表2所示。以下就先行、一致、滞后三个维度分别解析。 首先看先行指数。先行指数的指标包含贸易额、原油价格、远期运价、采购经理人指数四个方面。图1-2展示了近三年世界贸易总额变化的情况，图1-3给出了2024和2025年布伦特原油价格走势。2025年全球主要国家的PMI大部分时间都是在荣枯线以下。 由此可计算出2025年每个月的SMPI先行合成指数和扩散指数（见表1-2）。 先行扩散指数前三个季度的月度数据均为正，表明全球海运市场先行指标趋势不变。第四季度三个月均为负，表明全球海运市场先行指标2026年趋势将发生改变。先行合成指数由-9.43逐渐上升，收于14.23，始终处于正常景气状态，表明全球航运市场的需求端表现总体正常。 其次看一致指数。一致指数指标包括不同货物的海运量、即期运价和燃油价格三大部分。图1-3给出了全球商品贸易海运量的年度变动趋势，左边是大宗能源商品海运量的年度变化率趋势图，右边 则是主要干散货海运量的年度变化率趋势图。图1-4给出了2024和2025年波罗的海航运交晶所的干散货运价指数(BalticDryIndex，BDI)和原油运价指数(BalticDirtyTankerIndex，BDTI)的走势，可见两者基本不同步。图5给出了船用燃油HSFO380cSt鹿特丹和新加坡价格走势，两者呈现出较强的一致性。 一致扩散指数5次为正，7次为负，正负交替，显示出较大的不稳定性，表明全球海运市场本年度不断遭遇突发状况冲击。一致合成指数上半年仅在2月份这一传统淡季时为-0.78，其余时间均为正，处于正常景气状态；下半年6个月均为微热状态。 如果将先行合成指数和一致合成指数进行比较可以发现，一致指数展示的景气度明显好于先行指数。这从另外一个方面证明了UNCTAD海运评论》2024和2025都关注的一个论点，就是相对于海运量而言，海运同转量对市场景气的贡献更大（见图1-6）。而近2年全球海运周转量的放大正是由于红海危机所造成的。 第三看滞后指数。滞后指数的指标分为三类，即新船订单量、现有船队规模和闲置船规模。由于海运需求一直保持较高的水平，且大多数船东目前自有资金较为充裕，新造舶订单持续增长，拆船市场价格较低导致供给不足，因而市场上可运营船舶保持在一个较高的水准。滞后扩散指数2025年度一直保持正值，说明船舶供给市场保持既有趋势。滞后合成指数6个月为正向景气，6个月为微热景气，表明船舶供给市场目前状况良好。 最后看综合指数。将前面的先行、一致、滞后的扩散指数和合成指数分别加权计算后，即可得综合扩散指数和综合合成指数。有计算结果可知，2025年全年，全球海运市场虽然面临各种排战和突发事件，但是总体趋势向好，且9月以后的景气度均处于微热状态，好于8月以前的正向景气状态。 二、2025年全球重大事件与航运市场变化的关系 2025年是世界反法西斯战争胜利80周年，也是联合国、世界银行和国际货币基金组织成立80周年，同时还是世界贸易组织成立30周年。在这样一个特别的年份，全球政治、经济和海运格局的基本形态用一个词来形容，就是“剧变Upheaval”。本节从国际政治博奔、战争与军事冲突、国际经贸与关税对抗、罢工与社会动荡、气候和自然灾害、能源转型与重大资源开发、数字化与人工智能等方面，探讨全球海运市场变化的可能。 1.国际政治博势 当今世界国际政治博奔主要体现在发达国家和新兴经济体国家的发展权的争夺。发达国家主要是G7集团（美国、英国、法国、加阜大、德国、日本、意大利）及其跟随者。新兴经济体国家则以金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）为代表。世界贸易组织成立以来的30年间，新兴经济体国家取得了高于发达国家的经济发展速度，国际影响力不断提升，其坚持的多边主义正在削弱G7主张的单边主义根基。发达国家要维护既有的地位，想方设法拒制新兴经济体国家的发展。新兴经济体国家则采取客种措施保障国家发展的权。2025年11月22至23日在南非约牌内斯堡率行的二十国集团领导人第二十次峰会，主题为“团结、平等、可持续”。这是G20峰会首次在非洲大陆举办。会议通过的二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》，内客涵盖支持将全球可再生能源装机客量提升三倍、强化债务处理机制、推动包容性增长及重申多边合作等核心内容。宣言特别强调促进关键矿产资源开发利用多样化，加强对矿产资源丰富发展中国家的价值保留和增值。值得关注的是，关国缺席了此次会议。这是G20机制创立17年来，美国百次基本缺席。这被国际社会广泛视为单边主义升级与多边合作退潮的标志性事件，反映出关国在全球治理中角色的重大转变。南非外长拉莫拉对此表态：“世界不间的海运贸易将会成为主要增长点。 这一年，G7国家除意大利外，主要领导人均有更换：美国总统特朗普替代拜登、英国首相斯塔默接替苏纳克、德国总理期尔茨交棒默茨、加拿大总理卡尼变为特鲁多、日本首相石破茂交棒高市早苗、法国总理勒科尔尼曲折接棒贝普。此外韩国总统尹锡悦被署免，李在明接任。泰国总理慎通坦被停职，阿务廷为看守总理。总体上看，政权交菩过程凸显发达国家保守主义抬头的趋势。 2.战争与军事上冲突 2025年发生的军事冲突数量创二战后新高（全球78国陷入冲突），大致归类为三个方面：一是延续整年的战争，二是年中中止的战争，三是年中发动的间歇性军事冲突 延续整年的战争主要是始于2022年2月的俄乌战争。截止2025年12月31日，我军占领了/乎全部卢甘斯克、78%额涅茨克、75%扎波罗热、72%满尔松等乌克兰领土，共计4336平方公里土地。尽管美国总统特朗普多次翰旋，俄罗斯与乌克兰有关停战条件的分歧依旧无法调和。由此导致的欧洲能源短缺和军费增长正在持续损害欧洲的经济，也加剧着欧洲的政治分峻。大多数机构对俄与战争能否在2026年结束抱怀疑态度。此外，非洲的苏丹、刚果（金）、莫桑比克、缅甸等地的局部战争持续。 2025年年中中止的战争主要是以色列对加沙的军事行动。持续了2年的战争的以色列与哈马斯以及周边国家的一系列军事冲突在关国总统特朗普解旋下，2025年10月10日，以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）宣布并始执行第一阶段停火换俘协议。以色列国防军并始撤垒加沙地带内的新防线（黄线），20名幸存的以色列人质在10月13日全数获释。停火以后，以色列军队继续保持对加沙地带的高压态势，不时对黄线内的巴勒斯坦人进行攻击。当地时间2025年12月31日，加沙地带卫生部门公布最新统计报告称，自2025年10月11日停火以来，加沙地带已记录死者415人，受伤1152人。尽管以加沙为中心的这场几乎涉及整个中东的战争仅仅是中止，还远未终止，但其对于全球海运市场的影响是重大的：2025年11月12日，在停火一个月后，也1胡基武装止式三布停止对红海航行商始的袭击行动，标志着持续两年的红海航运危机哲时告一段落。埃及则表示已经制定了恢复苏伊士运河航行的计划。法国达飞航运也宣布部分恢复苏伊士运河航行。但航运业风险管理人士认为，胡塞武装对商船的袭击与以哈冲突的状态直接相关，如果以色列有严重违反停火协议的行动，就可能导致装击的回归。 年中发动的间歇性战争，主要是以色列和美国联手对伊朗包括核设施在内的多目标攻击，一度对全尔姆斯海峡的航行构成威励；9月起，美国海军以打击“贩毒船”的名义开始在委内瑞拉外海多次对与委内瑞拉有关的船只进行攻击，11月16日“福特”号航母编队进入加勒比海域。12月16日，美国特朗普正式将马杜罗政府列为“外国恐怖组织”，并命令美国海军对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，美要之间的战事一即发。此外还有一些局部冲突，如印度和巴基斯坦的战机较量、束埔和泰国的边境冲突、中印边境小规模冲突、南海和台湾海峡的冲突等，由于当事各方的克制，没有让事态升级，保证了区域的和平与安定，也维护了船舶航行的安全。 上述战争及潜在战争的可能，推动保险公司海上货物运输战争险和船舶战争险费率的上升。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的&ReviewofMaritimeTransport2025》报告指出，2025年全球范围内多重地象政冶紧张且接导致全球海运贸露增长预计大幅放缓垒仪0.5%，海运市场即将进入一个充满不确定性的脆弱时期。 3.国际经贸与关税对抗 以美国特朗普总统第二任期发起的“对等关税”为标志，国际经济与贸易秩序在2025年遭遇二战以来最严重的冲击。 2025年2月13日，美国再任总统特明普完全无视世界资易组织的存在，签著备忘录，要求联邦政府相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”。4月的前2周，双边关税谈判成为美国商务部量设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。4月4日，中国启动世界贸易组织争端解决机制，就美国单边关税措施提起诉讼，同时敦促美方立即纠正错误做法。4月9日，美国“对等“对等关税”则推迟90天执行。4月11日，中国国务院关税税则委员会公告称，中国对关所有商品加征关税税率提高至125%，同时表示，鉴于在这一关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果关方后续对申国输关商品继续加征关税，申方将不予理会。同日，越南成为第一个与关国达成同意层动正式贸易谈判的国家。经过多轮对抗，白宫网站4月16日宣布已有超过75个国家主动联系讨论新的贸易协议，由于中国持续对抗，将对中国商品征收245%的进口关税。关国商务部4月21日宣布，对来自束埔寨、越南、马来西亚和泰国的太阳能产品征收最高高达3521%的反倾销及反补贴税。5月12日，中关日内瓦经贸会谈后发布联合声明称双方大幅降低双边关税水平。此后，各国与关国之间的关税谈判侧重在客自关心的产品上，如汽车、钢铁、芯片等。8月29日，美国联邦回上诉法院载定特明普政府大部分全球关税政策非法，特朗普批准对多国征收关税时援引的法律并未赋予其征税权力。关国参议10月30日院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。11月5日，美国最高法院就美国息统特朗普大规模征收关税的合法性展开群论，任历经近3个小时的口头解论后，美国度高法院的9名大