豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内豆粕市场处于强现实与弱预期博弈阶段。强现实表现为节前备货推动豆粕加速去库；弱预期则来自南美大豆丰产（巴西产量预计创纪录），未来巴西货源报价或下降，拉低进口成本中枢。市场预期春节后油厂开机率恢复和南美大豆集中到港将导致国内豆粕供应增长。短期豆粕期价受备货与高压榨博弈影响，反弹持续性较差，面临反复。
- 参考观点：震荡偏弱
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场处于基本面短期改善与政策面长期预期转弱的博弈中。马来西亚产量季节性下降与出口回暖或带动库存缓慢回落，但印尼B50计划取消压制反弹空间。短期棕榈油经历连续反弹后面临回落风险。中长期价格重心上移取决于美国生物柴油政策力度、印尼供应收紧措施影响，以及斋月备货等需求增长兑现情况。
- 参考观点：震荡偏弱
（仅供参考，不构成任何投资建议）
