上海燧原科技股份有限公司招股说明书(申报稿)

上海燧原科技股份有限公司 Shanghai Enflame Technology Co., Ltd. 中国（上海）自由贸易试验区临港新片区业盛路188号A-522室 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 （申报稿） 本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） （广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座） 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 致投资者声明 人工智能是新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，AI芯片作为人工智能底层算力基石，已成为全球科技竞争的战略制高点。燧原科技创立于2018年3月，秉承成为“通用人工智能基础设施领军企业”的愿景，始终坚持原始创新、自主研发的技术路线，构筑了长期可持续发展的核心竞争力和护城河。成立近8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，目前已成为我国云端AI芯片领军企业之一。 生态建设上，受益于与互联网大厂多年在软硬件定制化方面的深耕合作，公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，持续为基于从传统AI模型到AI大模型的国民级互联网应用提供AI算力支撑。公司的产品持续迭代开发能力以及产品竞争力已经得到市场的检验和认可，正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越。此外，公司也正充分发挥自身优势，与下游更广泛的合作伙伴共建生态。除参与国家“东数西算”枢纽节点的智算中心项目外，公司正积极深化与国内网络运营商的合作，并开拓多条垂类行业的业务机会，为AI赋能千行百业提供普惠的算力支持。此外，为实现可持续发展，燧原科技高度重视与EDA/IP、晶圆制造、封装测试、系统元器件等全产业链条伙伴的长期战略合作，保障稳定的产品开发与供给交付。 公司本次上市，募集资金用于后续产品研发迭代、业务拓展以及供应链安全保障，实现公司做大做强，进一步提升国产AI芯片的自主创新能力，助力中国人工智能产业的高质量发展。 一、发行人上市的目的 （一）AI算力是目前AI应用的瓶颈，公司需要持续迭代产品硬件架构和软件生态，提供国产AI算力高质量供给 随着GPT、DeepSeek、Gemini等主流AI大模型的算法突破，人工智能革命重塑全球产业格局、驱动全球经济再次高增长成为共识。目前AI应用瓶颈不仅在于算法创新，更重要的是算力供给。传统以CPU为核心的算力基础设施已 无法应对人工智能场景下的智能算力需求，以云端AI芯片为核心的智能算力基础设施已成为各国举国力支持的战略产业。根据灼识咨询数据，全球AI加速卡市场规模将从2024年超过1,000亿美元增至2028年超过5,000亿美元，期间复合增长率超过40%。在我国，全面实施“人工智能+”行动已被写入“十五五”规划建议中，成为我国培育高质量发展新动能的关键举措。此背景下，我国AI加速卡市场规模预计2028年将超过10,000亿元人民币，大约占到届时全球市场的30%。面对庞大的市场需求，自主可控的高质量AI算力供给已成为我国抢占人工智能产业应用制高点、全方位赋能千行百业的前提条件。 以英伟达为代表的国际厂商是全球AI算力的标准制定者、技术引领者和行业主导者，不论是硬件性能、软件生态，还是系统定义和集成能力均领先于国产厂商。2024年，前述国际厂商占据了中国AI加速卡70%以上的市场份额，形成了我国庞大的自给缺口，尤其是大模型训练领域，自给矛盾更为突出，制约了我国人工智能产业发展。面对国际厂商构建的软硬件系统生态，我国人工智能产业亟需国产厂商提供自主、开放、好用、易用以及具有成本优势的国产软硬件系统解决方案。 云端AI芯片研发门槛高、迭代节奏快、软硬件均需大额资金持续投入。公司通过本次上市募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发和产业化，对标国际厂商高端产品性能，保障我国人工智能产业对于高质量AI算力的长期需求。 （二）AI算力竞争已从单点性能提升转向系统集群方案，公司需要与产业链伙伴开放共建，共同推动国内人工智能产业链成长 公司采用行业惯常的Fabless模式，需要与上游晶圆制造厂、封装测试厂以及EDA及IP厂商等合作伙伴联合研发、紧密合作，方可实现产品交付。与一般Fabless厂商不同，随着AI大模型训练和推理所需的算力需求和数据吞吐量指数级提升，AI算力竞争已从单芯片、单算力节点的软硬件性能提升转向高速互联的多算力节点系统集群方案的研发。在此背景下，AI芯片厂商不仅需要更先进的、更可控的晶圆制造工艺和封装测试方案、更大容量和带宽的存储集成以持续提升单芯片性能，还需要不断完善软件生态，持续优化适配，确保更好支持持 续迭代的主流AI模型以及下游客户的AI应用场景。更重要的是，AI芯片厂商还需要与产业链伙伴联合研发，支持多芯片/多卡高速互联方案以提升多卡集成的单节点性能、打造高能效的系统散热方案满足绿色发展需求，并通过系统级软硬件优化实现超大规模的算力集群扩展以支持万亿甚至更大规模参数的AI大模型训练/推理需求。AI芯片厂商作为“芯片/板卡—服务器—算力节点—多节点算力集群—AI大模型—终端AI应用”产业链条的核心支柱，驱动全产业链技术演变，从最底层为全链条赋能。 以英伟达为代表的国际厂商利用先发优势已经与全球头部晶圆制造厂、头部存储IDM厂、主流AI大模型厂商和互联网厂商形成了不限于产能锁定、联合研发、相互投资的紧密合作关系。国内人工智能产业链各环节都需要技术突破，公司通过本次上市募集资金实施先进人工智能软硬件协同创新项目，通过与国内厂商联合研发，打造基于国产先进工艺的云端AI芯片和可商业落地的超万卡训练/推理集群，同时基于主流AI大模型进一步完善软件生态，推动国内人工智能产业链上下游协同创新。 （三）提升价值创造力，为股东创造长期价值 报告期内，随着公司产品迭代和商业化落地，收入高速增长。但鉴于国产AI算力行业尚处于发展初期，云端AI芯片具有研发投入大、客户验证和适配周期长的特点，公司产品尚需进一步销售放量以实现盈利。通过本次上市，有助于公司发挥自身已经形成的客户、技术、产品和生态优势，提升核心竞争力，加速技术迭代，实现高质量发展，为股东创造长期价值。 二、发行人现代企业制度的建立健全情况 公司建立健全了完善的现代企业制度，已按照《公司法》《证券法》和《公司章程》及其他法律法规和规章制度的要求建立了完善的法人治理结构，公司股东会、董事会规范运作，各项规章制度有效执行。为了切实维护股东权益，保持股利分配政策的持续性和稳定性，提高股东对公司经营和分配的监督，稳定投资者预期，公司制定了明确、清晰的上市盈利后股东分红回报规划。 三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划 本次募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，有助于公司核心产品持续迭代、进一步保障供应链稳定，为公司经营战略目标的实现奠定基础。 四、发行人持续经营能力及未来发展规划 （一）公司具有持续经营能力 首先，随着全球智能算力需求爆发，以云端AI芯片为核心的智能算力基础设施开支高速增长，尤其是目前国内AI算力需求远超过国产AI算力供给，显著的国内自给缺口为公司发展带来了战略机遇期。作为国内云端AI芯片的领军企业，公司产品已实现大规模部署，并已在国民级互联网应用中商业化落地。 其次，公司所处行业上下游供求关系未发生重大不利变化。上游方面，公司通过提前锁定、提前备货等方式确保供应链稳定和长期竞争力。下游方面，公司始终专注云端AI芯片，不断迭代硬件架构，持续完善软件生态，产品竞争力日益提升，与下游客户合作程度日益加深。发行人业务的稳定性和持续性无重大不利变化。 第三，截至本招股说明书签署日，公司不存在由于工艺过时、产品落后、技术更迭、研发失败等原因导致市场占有率持续下降或重要资产出现重大减值风险、主要业务停滞或萎缩的情形。报告期内，公司主要财务指标逐步向好。公司主营业务收入从2022年的9,010.38万元增至2024年的72,238.74万元，期间复合增长率达到183.15%。报告期内，对公司业务经营或收入实现有重大影响的商标、专利、软件著作权等重要资产或技术不存在重大纠纷或诉讼。 （二）公司未来发展规划 公司是中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管委会成立后第一批入驻企业之一，坚信“科技创新、算力普惠”，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”。首先，公司未来将继续坚持科技创新，加大研发投入，推动人工智能算力基础设施关键环节的核心技术突破，为中国人工智能产业发展提供高性能的 技发展战略，积极承担国家重大科技攻关任务，为国家科技创新之路贡献燧原力量。最后，公司将继续秉持“国芯国造”“开放共建”的经营理念，与国产合作伙伴共同探索打造完全基于国产供应链的云端AI芯片系列产品，推动国产人工智能算力生态链的建设，携手软硬件合作伙伴打造具备国际竞争力的国产AI算力综合解决方案，为我国人工智能产业实现高水平自立自强作出贡献！ 实际控制人： 本次发行概况 目录 发行人声明.......................................................................................................1 致投资者声明...................................................................................................2 一、发行人上市的目的...............................................................................2二、发行人现代企业制度的建立健全情况..................................................4三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划....................................5四、发行人持续经营能力及未来发展规划..................................................5 第一节释义.................................................................................................12 一、一般释义...........................................................................................12二、专业释义...........................................................................................19 第二节概览.................................................................................................25 一、重大事项提示.........