申万金属供给扰动持续催化持续看好锂板块春季行情事件碳酸锂

事件：碳酸锂期货短暂调整后再次涨至16万元/吨以上，主要系#市场增加对江西锂云母矿生产端扰动担忧。一方面jxw矿复产进度不及预期，此外江西其余锂矿若进入换证阶段，预计也需要临时停产3个月左右时间。#市场或低估供给端扰动影响，静态平衡表预测的26年40万吨增量有低预期可能：江西其他锂云母矿换证（-5wt）、jxw 【申万金属】供给扰动持续催化，持续看好锂板块春季行情 事件：碳酸锂期货短暂调整后再次涨至16万元/吨以上，主要系#市场增加对江西锂云母矿生产端扰动担忧。 一方面jxw矿复产进度不及预期，此外江西其余锂矿若进入换证阶段，预计也需要临时停产3个月左右时间。 #市场或低估供给端扰动影响，静态平衡表预测的26年40万吨增量有低预期可能：江西其他锂云母矿换证（-5wt）、jxw复产延后（-3wt）、其他扰动因素（-5～10wt）：1、阿根廷盐湖项目成本偏高，项目爬坡偏慢；2 、国内西藏地区存在环保和高海拔水电供给问题，新建项目投产进度有待观察；3、尼日利亚手抓矿受地方军阀及政策影响较大；4、马里地区发货量可能会受战乱影响；5、新疆矿品位较低，实际供给增量有一定不确定性。 从需求角度来看，#电池企业可能在4月之前抢出口而增加电池排单，“淡季不淡”预期强化，且27年取消退税之前，电池厂仍有持续的抢出口需求，叠加储能需求增长，26年需求或将超预期。 全年维度上，供给端存在扰动的同时，储能需求高增确定性强，26年预计出现供需缺口，叠加下游补库对需求的放大效应，锂价中枢预期上移，板块景气度预计持续。 标的方面重视成长性高的大中矿业、国城矿业、盛新锂能、中矿资源、雅化集团、永兴材料，市场存在预期差的华友钴业，以及资源优势明显的天齐锂业、赣锋锂业。 按15万锂价计算，部分锂板块公司28年PE仅6-7倍，未来上涨空间可期。