亿嘉和关注国产手术机器人商业化推进国产反超替代加速

国产反超，替代加速：受《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》及“设备更新” 政策驱动，国产性价比优势凸显。 据统计，2025年国产腔镜机器人中标量首次反超进口，达芬奇垄断格局被重塑，微创、精锋、思哲睿等国产品牌份额攀升，行业从“单极垄断”迈向“多强竞争”。 配置证收官，装机复苏：2025年腔镜 （亿嘉和）关注国产手术机器人商业化推进 国产反超，替代加速：受《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》及“设备更新” 政策驱动，国产性价比优势凸显。 据统计，2025年国产腔镜机器人中标量首次反超进口，达芬奇垄断格局被重塑，微创、精锋、思哲睿等国产品牌份额攀升，行业从“单极垄断”迈向“多强竞争”。 配置证收官，装机复苏：2025年腔镜机器人总中标达110台（24年约98台），受益于“十四五”配额集中执行及更新补贴。 展望2026年，预计随着“十五五”配额管理灵活化及机型丰富，招标装机将延续高景气。 新规重塑商业逻辑：指南将项目分为导航、执行、精准执行等，并设立远程手术费。 政策利好两类企业：一是具备渠道资金优势的平台型公司；二是具备差异化（单孔/5G）、符合“精准执行”高收费标准的创新公司，盈利模式正由“耗材驱动”向服务收费转型。 投资建议：建议关注：微创机器人-B（H）、精锋医疗-B（H）、威高股份（H）、亿嘉和（参股佗道医疗），未上市公司如唯精医疗、思哲睿、术锐机器人、康诺思腾、键嘉医疗等。 风险提示：竞争加剧；政策落地不及预期；研发商业化滞后。