不锈钢日报-现货跟随盘面涨价，沪不锈钢或偏强震荡

【市场动态】

1. 央行公开市场开展3635亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，实现净投放1227亿元。
2. 江西某钢厂高碳铬铁招标定价8900元/50基吨，环比上涨290元/50基吨，采购量1000吨，交货期2026年3月11日前。
3. SS2603单日成交量42.7万手，持仓量16万手，上期所注册仓单量38196吨。

【基本面分析】

1. 成本端：高镍铁主流成交价1035元/镍，内蒙高铬报8450元/50基吨，304工业料温州报9450元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本13381元/吨，外购高镍铁工艺成本13936元/吨，自产高镍铁成本13515元/吨。利润空间改善，产业加速去库。
2. 供需情况：下游维持刚需采购，12月不锈钢粗钢产量环比降6.66%，1月预计环比增加4.48%。社会显性库存降至92.72万吨，较往年同期偏高。
3. 主流交易逻辑：
   • 利空：钢厂利润改善，产量变化不大，供应端宽松。
   • 利多：印尼镍矿端政策（RKAB审批）、仓单持续减少、原料涨价增强成本支撑、春节备货。

【总结】

1. 观点：成交放量，警惕冲高回落，短期偏强震荡。
2. 核心逻辑：
   • 印尼镍矿RKAB存在变数，全球镍供应预期摇摆。
   • 镍铁持续涨价，304成本支撑增强。
   • 年底备货遇上涨价，去库加速。
   • 交割库存降至低位。

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