行情回顾
1月21日，沪金期货主力合约收涨3.69%至1092.3元/克，沪银期货主力合约收跌0.11%至23131元/千克。
影响因素分析
- 地缘政治风险：伦敦危机引发地缘和经贸局势紧张，市场不确定性增加，避险需求走强，推动贵金属价格大幅上涨。伦敦现货黄金突破4880美元/盎司，沪金主力合约突破1100元/克，均创历史新高。
- 美债动态：丹麦、瑞典称将抛售美债，波兰央行批准购买150吨黄金，显示全球央行配置需求持续。
- 白银因素：美欧关税不确定性及美国暂缓对关键矿产加征关税等因素影响白银上涨驱动，但现货仍偏紧、库存低位，基本面支撑尚存。
市场数据
- COMEX黄金/白银持仓：非商业净多头寸增加，黄金ETF-SPDR持仓上升。
- SHFE库存：黄金库存减少0.62%，白银库存增加0.00%。
- 宏观指标：美元指数涨跌幅0.83%，美债收益率上升，VIX指数大幅上涨。
技术图表分析
- 美元指数、NYMEX原油、伦敦金现等指标显示市场波动加剧。
- SHFE金银比价、COMEX金银比价及白银价差（AgT+D-期货连续）等技术指标分析。
研究结论
- 短期展望：市场不确定性高企，贵金属价格料维持高位偏强运行。
- 长期逻辑：贵金属上涨逻辑坚实，美元信用风险及全球央行配置需求支撑金价中长期重心上移。
- 策略建议：逢低做多或卖浅虚看跌期权，关注金银比价阶段性修复机会。
- 配置建议：黄金优于白银，可关注金银比价修复。
- 风险提示：本报告不构成投资建议，投资需谨慎。
