计算机行业事件点评：再谈CPU产业链重大机遇

核心观点与关键数据

DeepSeek通过FlashMLA代码更新，发现未公开的模型架构标识“MODEL1”，表明CPU在算力工程化优化中的重要性提升。DeepSeek的实验成功将千亿参数模型参数存储在CPU内存（DRAM）而非GPU显存，验证了“存算分离”方案在特定条件下的可行性，推理延迟仅增加2%。

CPU需求分析

1. CPU数量与效能需求提升：CPU需承担Engram表检索和数据转发负载，实验显示推理速度仅下降2%，支持千亿级别知识容量扩展。
2. 供需矛盾持续：英特尔因产能限制，预计2026年CPU短缺达顶峰，产能限制将持续存在。
3. AI Agent时代CPU瓶颈：英特尔研究表明，CPU工具处理占比达90.6%，智能代理工作负载受限于CPU核心、缓存等因素，CPU比GPU更早成为瓶颈。

长期增量测算

1. 全球Agent数量：IDC预测2025年2860万，2030年22.16亿；年执行任务数从440亿增至415万亿次；年度Token消耗从0.0005 PetaTokens增至152,667 PetaTokens。
2. 国内Token消耗：2024年日均30万亿，全年10950万亿；AI服务器单台承担Token消耗约260亿，单片CPU承担约130亿。
3. CPU需求量：长期内按不同假设，全球需CPU数量分别为586966、1173933、1760899万片。

投资建议

建议关注CPU产业链相关公司：

1. CPU芯片：海光信息、禾盛新材、中国长城、龙芯中科。
2. 先进晶圆制造：中芯国际。
3. 相关解决方案：盛美上海、杰华特。
4. 封测：通富微电。
5. 配套芯片：澜起科技、聚辰股份。
6. PCB：广合科技。
7. 电源与电感：中国长城、欧陆通、麦捷科技。
8. 服务器产业链：软通动力、神州数码。

风险提示

技术路线变革不确定性、行业竞争加剧。