中国色母领军企业，募投项目稳步推进

核心观点与关键数据

宁波色母是国内领先的色母粒供应商，市场占有率较高，尤其在塑料彩色母粒领域位居国内第一。公司作为行业领军企业，产品广泛应用于多个下游行业，单一下游需求波动对其整体影响较小。

最新动态

2025年前三季度，公司归母净利润同比增长15.12%，达到8251万元，但受新一代产品延迟推出影响，付运量同比减少11.3%至150.8百万件，销售收入同比下跌至45.9百万美元。尽管如此，公司毛利率保持39.6%的稳健水平，主要得益于成本管控与产品结构优化。2025年前三季度，公司实现收入3.45亿元，毛利率36.88%，净利润率23.94%。资产质量方面，截至2025年三季度末，公司资产负债率仅为10.01%，ROA高达6.72%。

动向解读

1. 技改扩能：公司在宁波和中山两大生产基地已完成4.74万吨的产能布局改造，进一步巩固市场地位。同时，“年产2万吨中高端色母粒募投项目”在宁波总部和滁州子公司两地稳步实施，已形成多条中高端黑色母粒和白色母粒的生产流水线。
2. 专注研发：公司坚持以“创新为魂”，研发费用占营业收入比例达3.49%，并建立了博士后工作站，持续与国内外高校进行产学研合作。截至2024年底，公司已累计获得11项发明专利，正在申请的发明专利达8项。

风险提示

公司面临外需波动、市场竞争、原材料价格波动等风险。

分析师介绍

分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主要覆盖能源化工和材料行业。2022-2024年曾任职于海通国际研究部，团队曾获亚洲货币第一名。2025年加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行业。分析师曾在wind发布超过600篇报告，主要覆盖化工、能源、有色及材料等领域。