证券行业周报：行业指数表现偏弱

——证券行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈: 2026年01月19日 中加（拿大）两国央行续签双边本币互换协议 徐广福分析师SAC执业证书编号：S1660524030001 经国务院批准，近日，中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本币互换协议，互换规模为2000亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。 市场回顾： 上周（1.12-1.16）沪深300指数的涨跌幅为-0.57%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.21%。板块内个股3家上涨，47家下跌。 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：开年小幅上涨》2026-01-132、《证券行业研究周报：行业指数全年小幅收涨》2026-01-073、《证券行业研究周报：行业指数上周小幅攀升》2025-12-30 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：太平洋、广发证券、方正证券、华林证券、第一创业。股价涨跌幅后五名为：国信证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、中银证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌2.21%，表现弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内仅3家个股上涨，其他47家个股下跌，板块整体表现比较弱势。截止到2026年1月16日收盘，证券行业二级指数的PE为17.12。从2021年1月以来的估值来看，处于估值相对低位。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 1.每周一谈 据中国人民银行网站显示：中加（拿大）两国央行续签双边本币互换协议 经国务院批准，近日，中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本币互换协议，互换规模为2000亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。 简评：我们认为本次协议续签发生在加拿大总理卡尼访华（2026年1月）期间，是加拿大在美国“美国优先”政策下的战略突围。在加拿大政府总理率团访华时期，中加（拿大）续签本币互换协议，为双边贸易与投资注入“金融稳定器”，直接服务实体经济。从人民币国际化的全局看，加拿大作为G7成员国，其参与人民币互换协议的示范效应远超其他新兴市场国家，更是加拿大战略自主的“标志性事件”。未来，随着中加合作的深化，可能会有更多国家效仿加拿大的选择，加入到多元化的全球贸易网络中，推动构建更公平、更稳定的全球经济秩序。 2.市场回顾 上周（1.12-1.16）沪深300指数的涨跌幅为-0.57%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.21%。板块内个股3家上涨，47家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：太平洋、广发证券、方正证券、华林证券、第一创业。股价涨跌幅后五名为：国信证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、中银证券。 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 2026年初至上周末，沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图3所示。 资料来源：Wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华鑫股份、长江证券、哈投股份、太平洋。 股价涨跌幅后五名为：兴业证券、中信建投、国联民生、中银证券、东方证券。 资料来源：Wind，申港证券研究所 3.本周投资策略： 上周证券行业指数下跌2.21%，表现弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内仅3家个股上涨，其他47家个股下跌，板块整体表现比较弱势。截止到2026年1月16日收盘，证券行业二级指数的PE为17.12。从2021年1月以来的估值来看，处于估值相对低位。 资料来源：Wind，申港证券研究所 4.风险提示：政策风险、市场波动风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成其他投资标的的要约和邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。 投资评级说明