华测检测Q4归母净利润1520超预期123战略精益管理驱动长期成

公司披露2025年业绩预告：2025年公司实现归母净利润10.1-10.2亿元，同比+10%-11%，单Q4实现归母净利润2.0-2.1亿元，同比+15%-20%，超市场预期。 公司Q4营收、利润双提速，受益于：（1）推进“123”战略，巩固传统成熟业务，投资有规模成长赛道，配育孵化创新板块，（2）精益管理深化，净利率稳中 华测检测：Q4归母净利润+15~20%超预期，“123”战略、精益管理驱动长期成长 公司披露2025年业绩预告：2025年公司实现归母净利润10.1-10.2亿元，同比+10%-11%，单Q4实现归母净利润2.0-2.1亿元，同比+15%-20%，超市场预期。 公司Q4营收、利润双提速，受益于：（1）推进“123”战略，巩固传统成熟业务，投资有规模成长赛道，配育孵化创新板块，（2）精益管理深化，净利率稳中有升。 检验服务行业广泛服务于消费品、工业品等行业，覆盖研发、生产、流通全环节，具备空间大、增速稳等特点。 2024年全国检验检测市场规模约4876亿人民币，同比增长4%。 当前时点，AI+、新能源、半导体、航空航天等新兴产业正快速发展，催生新的检测服务需求，头部企业在新兴领域具备资金、技术、品牌优势，有望率先受益。 华测检测是国内最大的民营第三方检测机构，业绩相对行业具备明显阿尔法。 我们看好公司长期成长性：（1）于生命科学、贸易保障等传统领域保持竞争优势，并深挖如宠物食品等新兴细分市场需求；（2）主动加码半导体、航空航天等战略新兴赛道；3）通过战略并购，加速推进国际化，2025年公司陆续收购南非SafetySA公司（食品检测）、Openview（旗下于深圳/香港/越南有注册公司，ESG解决方案）、控股希腊Emicert公司（温室气体检测）、收购法国MIDAC实验室（日化检测）等，为公司全球化巩固根基。 2025上半年公司海外营收占比约7%，同比增长20%，毛利率53%，成长性和盈利性领先，中期看，公司海外营收占比有望提升至20%，成为具备国际影响力的检测认证机构。