能源石油基本面疲软天然气短期受寒潮提振与金属的乐观情绪相反投行普遍

与金属的乐观情绪相反，投行普遍对石油的基本面持悲观态度，认为供应过剩将压制价格，尽管地缘政治风险提供了短期支撑。 天然气方面，欧洲寒冷天气改变了短期预期。 石油：供应过剩是主旋律 摩根士丹利：尽管地缘政治风险（伊朗动乱、俄乌冲突）暂时主导了价格，但基本面仍显示下行压力。 该行预测2026年全球石油市场将出现约1 能源：石油基本面疲软，天然气短期受寒潮提振与金属的乐观情绪相反，投行普遍对石油的基本面持悲观态度，认为供应过剩将压制价格，尽管地缘政治风险提供了短期支撑。 天然气方面，欧洲寒冷天气改变了短期预期。 石油：供应过剩是主旋律 摩根士丹利：尽管地缘政治风险（伊朗动乱、俄乌冲突）暂时主导了价格，但基本面仍显示下行压力。 该行预测2026年全球石油市场将出现约1.9百万桶/日（mb/d）的过剩，上半年峰值可能接近2.7 mb/d。 为了将过剩原油通过库存吸收，市场结构需要转为正价差（Contango），这可能将布伦特现货价格推低至50美元区间的高位。 非欧佩克供应在2025年强劲增长，预计2026年将继续增长。 摩根大通：预计全球石油供应过剩将从2025年的1.3 mbd增加到2026年的2.8 mbd。 在没有干预的情况下，布伦特原油可能在2026年跌破60美元，并在年底跌至40美元区间。 该行预测2026年布伦特原油均价为58美元/桶。 市场将通过低价刺激需求和非自愿减产来寻找平衡。 高盛：维持大宗商品中性评级，但更看好贵金属而非能源。 该行大宗商品团队预测布伦特/WTI原油将因持续的供应浪潮而呈下行趋势，分别跌至56/52美元/桶。