存储超级周期跟踪调研26年供需景气度将如何继续演绎20260120
Q&A 2026年服务器和数据中心的需求情况如何？与年服务器和数据中心的需求情况如何？与2025年底相比，有哪些增量年底相比，有哪些增量变化或超预期点？变化或超预期点？ 2026年服务器和数据中心的需求预计将继续保持强劲增长。自2025年第二季度以来，服务器市场尤其是AI服务器市场一直是存储需求增长的主要驱动力之一。服务器在整个存储需求中的占比达到30%，其增速和占比都非常显著。 存储存储“超级周期超级周期”跟踪调研：跟踪调研：26年供需景气度将如何继续年供需景气度将如何继续演绎？演绎？20260119 Q&A 2026年服务器和数据中心的需求情况如何？与年服务器和数据中心的需求情况如何？与2025年底相比，有哪些增量年底相比，有哪些增量变化或超预期点？变化或超预期点？ 2026年服务器和数据中心的需求预计将继续保持强劲增长。自2025年第二季度以来，服务器市场尤其是AI服务器市场一直是存储需求增长的主要驱动力之一。服务器在整个存储需求中的占比达到30%，其增速和占比都非常显著。此外，大型云服务提供商（如Google、AWS、Meta、Microsoft）不仅自身需求增加，还存在一定程度的超额预订（overbooking），这表明他们对未来需求有较高预期。这种超额预订现象预计将持续到2026年第三季度，并逐渐转变为实际需求。因此，整体来看，服务器领域的存储需求在边际上会更加紧张。 汽车电子领域对存储的需求情况如何？汽车电子领域对存储的需求情况如何？ 汽车电子领域，包括智能座舱和智能驾驶等应用，其增速较快，环比增速约为20%。然而，该领域在整个存储市场中的占比相对较小，仅为7%至8%。尽管如此，汽车电子仍然是存储市场的重要增长点之一。 手机市场在手机市场在2026年的表现如何？年的表现如何？ 手机市场在2026年的表现较为特殊。通常情况下，每年的第三、四季度是手机销售旺季，而第一、二季度则相对疲软。然而，由于iPhone 17、小米17、华为Max 6、小米Archer等新产品在2025年第四季度发布，这些新品带动了2026年第一、二季度手机市场的持续增长。 PC和笔记本电脑以及立基型产品市场的表现如何？和笔记本电脑以及立基型产品市场的表现如何？ PC和笔记本电脑以及立基型产品市场相对较弱。除了DDR4产品因原厂停产导致价格倒挂并出现快速增长外，其他主流产品如SLC NAND Flash、Nor Flash及DDR3等虽然也有涨价，但涨幅不大。这两个领域合计占整个存储市场不到30%的份额，因此其疲软表现对整体影响有限。 当前是否存在边际效应导致供需更加紧张的迹象？当前是否存在边际效应导致供需更加紧张的迹象？ 是有可能发生这种情况。目前来看，一些CSP原厂确实增加了对于存储产品的实际需求，包括英伟达等公司的新方案也提升了对于存储器件的要求。这种边 际效应可能会导致供需关系进一步紧张。 是否存在实质性新增订单或客户明确提出的新需求？是否存在实质性新增订单或客户明确提出的新需求？ 确实存在新增订单，但这些新增订单主要源于现有产品线（如G系列、H系列芯片及Blackwell系列）的量级提升，而不是由于待机升级所带来的新需求。此外，这些公司还进行了超额预订，这种预订行为预计将持续两到三个季度，并已逐渐转变为实际稳定的订单量。 是否可能出现库存过高进而减少订单甚至砍单的情况？是否可能出现库存过高进而减少订单甚至砍单的情况？ 从目前来看，到第三季度之前库存水平不会过高。预计DRAM库存将在1.5至2个月左右，NAND库存将在2至2.5个月左右。而正常供需平衡时库存水平一般为2.5至3个月。因此，在可见的一二三季度内，不太可能出现因库存过高而减少订单或砍单的情况。 对于对于AI泡沫问题怎么看？当前是否还有担忧？泡沫问题怎么看？当前是否还有担忧？ 尽管之前曾担心AI发展进入泡沫阶段，但目前看来无论是在训练侧还是推理侧，AI相关应用仍然保持强劲增长势头。例如台积电业绩显示其资本支出继续增加，以及英伟达的新发布都表明AI技术的发展仍然具有很大的推动力。因此，可以认为至少到2027年之前，还没有达到所谓泡沫阶段，目前大家对此问题已不再担忧。 英伟达的推理上下文存储平台对英伟达的推理上下文存储平台对DRAM和和SSD的需求有何特点？一个的需求有何特点？一个GPU对应对应16TB的的SSD数据是否准数据是否准 确？确？ 该数据是准确的。一个GPU需要16TB SSD的增量，因此未来对SSD的需求将高于DRAM。单个GPU需要16TBSSD，而DRAM则大约为2TB或3TB。这种情况下，可能会引入类似kvcache的概念，将SSD当作DRAM使用。 2025年底是否预见到对年底是否预见到对SSD需求的大幅增加？需求的大幅增加？ 当时没有预估到会增加到16TB这种量级，预计的是10GB或8TB左右。这个信息在当时非常机密，即使是客户也未提前告知。 VPD芯片在芯片在AI服务器中的应用前景如何？何时能看到落地？服务器中的应用前景如何？何时能看到落地？ VPD芯片肯定会在AI服务器上使用，因为它不仅涉及接口协议变更，还存储一些固件和系统接口协议。预计2027年初能够看到VPD芯片出货，目前处于工程验证测试阶段（EVT）。 AI服务器未来是否会切换到服务器未来是否会切换到CXL接口以提升接口以提升DRAM需求？需求？ 目前仍以传统内存接口为主，但部分设备会接入CXL，尤其是内存共享池概念。然而，大部分仍然基于传统接口协议，CXL渗透率大约为20%-30%。 消费电子领域，如手机市场，对存储需求有何变化？消费电子领域，如手机市场，对存储需求有何变化？ 尽管手机出货量可能略微下降，但单机容量不断提升。目前平均手机容量从8GB、12GB增长至16GB。因此，从存储角度看，总体需求依然上升。例如iPhone 17、小米17、华为Max 6等产品带来的刺激作用将持续至2026年第一季度甚至第二季度。 手机厂商库存情况如何？主要原因是什么？手机厂商库存情况如何？主要原因是什么？ 手机厂商库存约为一个月，远低于正常供应关系下两个半月至三个月的水平。主要原因是拿不到货，其次是价格太高不愿多备货。 展望展望2026年及以后，新机型如年及以后，新机型如iPhone 18、小米、小米18等单机容量是否还会等单机容量是否还会增长？增长？ 单机容量将继续增长，例如未来可能出现20GB手机。这一趋势受AI端侧设备发展和工艺代际升级推动，如从17.2nm/15.8nm转向10nm/20nm制程，这些因素都促进了存储容量提升。 手机厂商如何应对成本压力增加的问题？手机厂商如何应对成本压力增加的问题？ 手机厂商不会亏本销售，他们会通过提高终端产品价格或减少其他原材料成本来应对。例如，通过优化BOM（物料清单）管理来控制成本，同时提高终端产 品售价。 苹果在苹果在2026年的存储器价格涨幅如何？年的存储器价格涨幅如何？ 2026年，苹果的存储器价格确实有所上涨，但涨幅较小。具体来说，苹果签订的半年到一年的订单中，DRAM（动态随机存取存储器）的价格上涨了32%左右，而NAND（闪存）的价格涨幅略低，大约为28%。 安卓系统设备在安卓系统设备在2026年的存储器价格涨幅如何？年的存储器价格涨幅如何？ 安卓系统设备的存储器价格涨幅较高。2026年第一季度，DRAM的价格上涨了23%，第二季度则预计上涨21%左右，总体上半年累计涨幅大约为44-45%。NAND方面，上半年累计涨幅大约为40%。 三星等其他安卓厂商在三星等其他安卓厂商在2026年的存储器价格是否与苹果相似？年的存储器价格是否与苹果相似？ 三星以及其他安卓厂商如OV、小米等，其2026年的存储器价格涨幅与苹果相比更高，与整体安卓市场一致。预计其DRAM和NAND的总体上半年累计涨幅也在40-50%左右。 2026年年PC市场对市场对DDR4和和DDR5内存需求变化情况如何？内存需求变化情况如何？ 预计到2026年底，PC市场将逐步从DDR4向DDR5过渡。这一转变主要由于原厂计划停产DDR4，而供应DDR4的企业产能有限。因此，终端客户将加 快向DDR5切换。然而，这一过程将在2027年中期才能完全完成。 服务器和消费级市场在服务器和消费级市场在2026年的容量预期及增速如何？年的容量预期及增速如何？ 在整个需求领域中，预计服务器和手机各占1/3左右。具体来说，服务器占比将从33%增加到35%，手机维持30%不变。而PC、Notebook及嵌入式系统等其他类别将被服务器吃掉部分份额，其中PC降至17%，嵌入式系统降至10%。单看DRAM，如果包括HBM，高性能计算内存在内的话，其比例会更高。而NAND方面，服务器占比预计达到40%左右。 2026年全球年全球DRAM和和NAND产能预期及增量情况如何？产能预期及增量情况如何？ 到2025年底，全球DRAM产能为180万片，其中三星60万片、海力士和美光各50万片、长鑫20万片；NAND产能为200万片，其中三星60万片、海力士40万片、美光30万片、凯霞和闪迪各25万片、长江20万片。预计到2026年，将新增30万片DRAM产能，使总量达到210万片；新增35万片NAND产能，使总量达到235万片。然而，由于投资周期问题，这些新增产能要到明年（即27年）中旬才能完全释放，因此26全年实际供应可能只有190-200万DRAM和220万NAND。在满负荷生产情况下，到27年底供需缺口仍然存在，大约有20-30万DRAM和NAND的差距。 2026年新增的年新增的DRAM和和NAND产能主要来自哪些公司？具体的产能情况如产能主要来自哪些公司？具体的产能情况如何？何？ 2026年，新增的DRAM和NAND产能主要来自三星、海力士、美光，以及中国的长鑫存储和长江存储。具体来说，DRAM方面，每家公司大约增加7万片，总计约30万片左右。长鑫存储已经公布了其扩产计划。NAND方面，三星、海力士、美光、凯霞、闪迪以及长江存储也在扩产，其中长江存储计划扩产8万片，其余几家公司总共增加约27万片，总计35万片左右。 美光和海力士在消费级市场上的退出对其整体美光和海力士在消费级市场上的退出对其整体NAND业务有何影响？业务有何影响？ 尽管美光宣布退出消费级市场，并且曾有传闻称海力士也将退出，但实际上两家公司仍然在进行相关业务，只是调整了部分产品线。例如，他们可能会减少VR设备和平板电脑等消费电子产品的生产，但总体上仍会继续扩大其他领域的业务。因此，这些公司的整体NAND业务并未受到显著影响。 闪迪与凯霞共用工厂的扩产情况如何？闪迪与凯霞共用工厂的扩产情况如何？ 闪迪与凯霞共用工厂的大约7万片新增产能将投放市场，这一数字包括在前述35万片总量中。 存储芯片行业在存储芯片行业在2026年的技改情况如何？这些技改对容量提升有何影响？年的技改情况如何？这些技改对容量提升有何影响？ 2026年，存储芯片行业将继续进行技改，包括从DLY、DLZ向DLA和DLB制程转移，即从17.2纳米/15.8纳米转向14纳米/12纳米，同时进行层数升级，从128层（V6）/176层（V7）升级到232层（V8）/296层（V9）。尽管这些技改可以提升单片wafer的容量，大约提升30%左右，但由于25年已经进行了大量技改，因此26年的整体容量增幅有限，预计DRAM总容量增加7%，NAND总容量增加5%。 技改过程中是否需要停产？对稼动率有何影响？技改过程中是否需要停产？对稼动率有何影响？ 技改过程中无需完全停产，可以边生产边进行技术升级。这意味着不会大规模停线，而是逐步分批次进行。例如，在10条生产线中，可以逐条进行技改，每条线大概需要1.5个月完成。因此，在整个15个月内稼动率可能略微下降至90%左右，但不会显著影响整体生产效率。 长鑫存储和长江存储的新增产能对全球供需及价格有何影响？长鑫存储和长江
