家用电器：家电国补落地，CES展出多款轮足扫地机器人

家用电器 家电国补落地，CES展出多款轮足扫地机器人 投资要点： 2026年01月20日评级同 步 大 市评级变动：维持 2026年国补启动，家电整体补贴力度有所收窄，加力推广低碳智能产品，重视产品结构升级。2025年12月29日，国家发改委和财政部联合发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，确定了2026年国补执行的具体细则。在家电行业内，1）产品补贴范围有所优化，从2025年的12类家电，调整至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类家电；2）补贴标准也有所优化，从补贴1级和2级能效产品，调整至仅对1级能效或水效标准产品给予销售价格15%的补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。政策强调了各地要统一规范消费品以旧换新管理制度，完善参与经营主体名单管理等全链条实施细则，整个国补执行过程将大幅提质增效。 为应对原材料成本上涨，家电行业加大对空调铝应用技术的发展投入。近期，铜价不断突破历史高位，截至2026年1月7日，现货铜价为10.36万元/吨，同比+39.18%，空调产业链作为家电领域的用铜大户，为了维护产业链的稳定和安全，与2025中国家电科技年会同期召开的空调铝应用技术专题会议上，会议以铝在空调领域的创新应用与产业落地为核心，汇聚行业多方力量共同探讨铝代铜技术路径、标准建设、应用实践与未来趋势，同时，由中国家用电器研究院牵头发起了《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，多家家电头部企业积极响应，将遵守公约条款，共同维护行业整体形象与竞争力，致力于空调铝应用技术的应用实践和未来发展。 周 心怡分 析师执业证书编号:S0530524030001zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 扫地机器人行业围绕具身智能创新不断，当前行业底层驱动仍源自深度清洁。2025年初，石头科技推出扫地机G30Space探索版，产品搭载五轴折叠仿生机械臂，能够抓取和分类整理物品，实现了从地面清洁到立体场景清洁的突破。在今年的CES展会上，石头科技展出了轮足机器人G-Rover，凭借轮腿结构与AI算法的深度融合，能够在多楼层房屋内自主移动与清扫，展现出公司其强大的研发实力，以及具身智能规模化应用的可能性。但就针对扫地机器人行业而言，相比具身智能的科技感，市场更加青睐对深度清洁痛点的解决能力，根据洛图科技，2025年11月，中国扫地机器人线上全渠道零售量为61.30万套，同比-23.70%，其中有去年同期高基数的影响；但滚筒式滚刷的销量同比增速超300%，市场占比达41.20%。滚筒式滚刷通过活水浸润+高速旋转擦洗，能够有效应对顽固污渍，击中了消费者对“深度清洁”的核心诉求。目前头部品牌纷纷加码滚筒式机型投入，11月科沃斯的滚筒式相关机型销量超60%，以32.10%的销量份额成为线上市场第一。 1家用电器行业点评：多地部署2026年国补，细则优化望放大政策效能2026-1-62家用电器行业2026年年度策略：积跬步以至千里2025-12-253家用电器行业点评：国补有望延续，优化“两新”政策刺激消费潜力2025-12-23 投资建议：国补延续为内需消费奠定了信心，面对当前原材料价格大幅上涨，我们认为头部玩家更具终端价格传导的能力，随着空调铝应用技术的成熟和行业标准的完善，将缓解企业的成本压力，我们维持对家电行业“同步大市”的评级。 风险提示：政策执行效果不及预期，终端需求不及预期，市场竞争加剧 ，原材料价格波动风险。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438