供应扰动叠加需求韧性，碳酸锂重回上行

中信期货研究所有色与新材料团队 最新动态及原因 前期交易所限仓及资金止盈离场，碳酸锂出现回调。不过今日碳酸锂期货价格再度出现大幅回升，主力合约涨停至160500元/吨，表现强势。从驱动因素看，一方面，江西部分矿山的采矿许可证，或进入矿种变更流程阶段，从流程来看预计实际复产还需时间，市场对供应端突发复产的担忧有所降温；另一方面，前期碳酸锂价格虽有回调，但基本面实际变化不大，碳酸锂短期需求具有韧性，叠加远期新能源与储能需求中长期逻辑未变。供应扰动及需求韧性支撑下，碳酸锂价格再度回升。 基本面情况 当下碳酸锂基本面变化不大。供应端来看，1月碳酸锂供应预计维持强劲，月度产量或达到10万吨，后续江西矿山采矿许可证的变更及复产进程仍需关注。海外方面，马里及南美的地缘与资源政策趋严，供应端还存在扰动风险。需求端来看，虽进入1月需求传统淡季，但碳酸锂需求实际表现较好，尽管有材料企业检修，但实际排产好于此前预期，下游在价格回调后备货积极。另方面，锂电池出口退税逐步下调前，短期电池及相关产品存在抢出口动力，带动上游碳酸锂需求，对价格形成阶段性支撑。上周SMM社会库存重新变为去库，1月预计供需仍然维持紧平衡。 总结及策略 总结来看，碳酸锂当前供需基本面较好，供应扰动频发，需求预期较强。前期价格受资金情绪和交易所提费限仓影响出现回调，但市场预期变化不大，我们认为碳酸锂价格维持偏强震荡格局，策略上关注因情绪扰动带来的逢低做多布局机会。 风险提示 风险因素：需求超预期；供给扰动；宏观情绪波动 数据来源：SMM百川盈孚中信期货研究所 研究员： 杨飞从业资格号：F03108013投资咨询号：Z0021455王美丹从业资格号：F03141853投资咨询号：Z0022534张远从业资格号：F03147334投资咨询号：Z0022750 郑非凡从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667王雨欣从业资格号：F03108000投资咨询号：Z0021453桂伶从业资格号：F03114737投资咨询号：Z0022425 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性，可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号