光伏2025年业绩预告梳理通威股份预计2025年归母净亏

通威股份预计2025年归母净亏损90~100亿元，同比加深（2024年为-70亿元）；其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元，环比加深（Q3为-3.15亿元）。2025年公司经营性亏损75~80亿元，同比增加12~17亿元：工业硅因产能爬坡调试、市场价格低迷，归母亏损同比加剧约9亿元；多晶硅下半年实现经营性盈利，全年同比减亏约6亿元，测算Q4成本及价格均上涨，预计处于盈亏平衡状态；电池组件销售均价进一步下跌，归母净亏损同比加剧12亿元，测算Q4亏损加深。此外，2025年公司计提长期资产减值约15~20亿元，同比增加约7~12亿元，主要针对电池组件业务及部分光伏电站业务（约10亿元）。

大全能源预计2025年归母净亏损10~13亿元，同比显著收窄（2024年为-27亿元）；其中Q4归母净利润-2.27~0.73亿元，Q3为0.73亿元。Q4公司开工率提升、完全成本显著下降，预计多晶硅单位盈利环比改善，年末或有一定程度减值计提。

钧达股份预计2025年归母净亏损12～15亿元，同比加深（2024年为-6亿元），其中营业端亏损与2024年基本持平，计提部分存货、固定资产项目；其中Q4归母净亏损7.81～10.81亿元，Q3为-1.55亿元。Q4银浆价格上涨导致电池片盈利承压，但现价（~0.4元/W）水平公司已处于盈亏平衡附近。

爱旭股份预计2025年归母净亏损12~19亿元，同比显著收窄（2024年为-53亿元），高效BC组件高溢价+高开工率推动盈利大幅修复；其中Q4归母净亏损9.05~16.05亿元，Q3为-2.95亿元。Q4银浆价格上涨导致电池、部分组件产品盈利承压，同时公司计划进行部分固定资产减值；当前看，出口退税新规和高效组件趋势加持下，2026年Q1 BC组件开工率有望大幅提升，亏损有望显著改善。

隆基绿能预计2025年归母净亏损60~65亿元，同比显著收窄（2024年为-86亿元）；其中Q4归母净亏损30.97~25.97亿元，环比加深（Q3为-8.34亿元）。Q4银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了公司硅片、电池组件产品成本，经营承压。