一、行情回顾
沪锌主力合约收跌475，跌幅1.91%，缩量减仓。市场对LME暂停韩国锌业交割权限的消息逐步消化，美欧市场情绪趋于谨慎，短期多头资金出现松动。产业面，沪伦比值回升打开锌矿进口窗口，但受前期亏损制约，进口矿增量有限，进口矿加工费持续回落，国产TC均价持平于1500元/金属吨，TC跌势趋缓或接近底部。12月精炼锌产量环比下降明显，1月产量预计回升，但锌锭进口窗口关闭，供给压力有限。需求端受环保预警和高锌价抑制，初级消费开工下滑，环保限产政策结束或推动开工恢复，但季节性淡季和高成本挤压下游盈利，开工恢复预计有限。短期技术支撑关注2.4万元/吨一线。
二、行业要闻
- 1月19日市场行情：0#锌主流成交价24135~24280元/吨，双燕成交24325~24480元/吨，1#锌主流成交24065~24210元/吨。SMM均价报价升水50~60元/吨，对盘报价无。
- 宁波市场0#锌成交价24165~24280元/吨，对2602合约报价升水175元/吨，对上海现货升水100元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交24010~24180元/吨，紫金成交24050~24230元/吨，1#锌锭成交23880~24020元/吨，紫金对2602合约报升水50~100元/吨，0#锌锭对2602合约报10~50元/吨，津市较沪市贴水70元/吨。
- 广东市场0#锌成交23955~24175元/吨，主流品牌对2602合约升水20元/吨，沪粤价差缩小。
三、数据概览
（此处省略具体数据图表）
四、研究结论
市场多空博弈加剧，情绪回撤与高价抑制效应叠加引发高位回调。短期技术支撑在2.4万元/吨一线。产业面进口矿加工费跌势趋缓，TC接近底部，供给压力有限。需求端开工恢复预计有限，高成本挤压下游盈利。整体来看，短期锌价回调，但基本面支撑尚存，关注后续供需变化和宏观情绪动向。
