镍日报

2026年1月20日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 镍观点： 19日镍价高位宽幅震荡，上周五晚间最低下破14万至13.7万附近，国内交易时段重拾涨势，收盘镍铁价格继续攀升，19日8-12%高镍生铁出厂均价上涨10至1027.5元/镍点，市场看涨情绪较强带动议价区间上行；电池级硫酸镍价格暂持平报33600元/吨；中间品MHP系数维持高位，虽一季度有新项目投产但审批需两个月短期市场流通量仍有限。盘面来看，受益于印尼缩减RKAB消息刺激以及宏观氛围推动镍价脱离长期低位震荡区域向上运行，但过剩压力暂未扭转，本周库存续创新高，两市纯镍库存增长近3000吨逼近35万吨。后续关注印尼政策层面表态，以及新年度最终配额落地情况，在最终靴子落地前镍价将持续具备较大上涨弹性。 二、行业要闻 印尼能源与矿产资源部（ESDM）明确表示，2026年度工作计划和预算（RKAB）将作为战略工具，使矿产产量与国内工业需求同步，特别是将镍产量目标设定在2.9亿吨左右以匹配冶炼厂产能。副部长Yuliot Tanjung和部长BahlilLahadalia强调，调整包括镍和煤炭在内的产量配额是为了防止全球供应过剩、稳定不断下跌的价格并保护国家资源储备。尽管印尼镍矿商协会（APNI）担心产量可能降至2.5亿吨，但政府表示具体数据仍在整合中，旨 在确保印尼下游产业在不严重依赖进口的情况下保持盈利。 据彭博社报道，由于2026年度工作计划（RKAB）尚未获得政府批准，淡水河谷印尼公司（PTValeIndonesia）已暂停其镍矿开采业务。然而，管理层预计许可将很快获批，并强调此次临时停产不会影响合资企业的长期运营可持续性。据SMM了解，此次审批延迟仅暂时影响波马拉和巴哈多比的镍矿项目，与此同时，现有的主要矿区索罗瓦科矿区以及一体化RKEF项目仍在正常运行。因此，该事件对市场供需的影响相对有限。 印度尼西亚镍冶炼厂协会预计2026年国内镍冶炼行业的镍矿需求量约为3.4亿-3.5亿吨。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com