-
近期波动背景
- 1月9日财政部和税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税。
- 出口退税取消有助于推动市场价格理性回归，利好成本管控优秀的企业。
-
核心观点
- “反内卷”为国家意志，正常价格体系才能良性循环，政策将更遵守市场化原则。
- 议价能力强的企业将加速市场份额扩张，落后产能加速出清，供需平衡改善。
-
公司分析
- 弘元绿能：光伏一体化成本领先者，受益于“反内卷”+“光储一体”大趋势，成长空间打开。
- 长期：截至2025年Q3，货币资金+交易性金融资产79亿元，资产负债率55%，经营管理优秀，抗风险能力强。
- 短期：凭借成本优势，率先迎业绩拐点。
-
风险提示
- “反内卷”政策推进不及预期风险、光伏行业价格波动风险。
